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市场研报总结：郑煤期货周报（2021年7月23日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

• 期货市场：
  • 主力合约收盘价：911.2元/吨，较上周上涨28.6元/吨。
  • 主力合约持仓量：157,529手，较上周减少8,008手。
  • 主力合约前20名净持仓：-308手，由净多转为净空。
• 现货市场：
  • 秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓含税价：1060元/吨，较上周上涨50元/吨。
  • 基差：148.8元/吨，较上周上涨21.4元/吨。

2. 市场观点与策略

• 周度观点：本周动力煤现货市场偏强运行，主要受榆林地区煤矿停产及环保检查趋严影响。
• 终端需求：在电厂高日耗支撑下，终端补库积极性较高，北港到港船舶增加，调出量好于调入量。
• 市场情绪：由于上游供应有限，贸易商惜售情绪升温，市场实际成交较少。
• 短期预测：动力煤价格预计将继续维持高位运行。
• 技术面分析：
  • ZC109合约震荡上行。
  • 周MACD指标红色动能柱扩大，短线走势偏强。
  • 操作建议：在900元/吨附近短多，止损参考890元/吨。

二、主要利多与利空因素

利多因素

• 榆林地区停产煤矿增多，环保安全检查更加严格，供应端受到压制。
• 内蒙各区域销售情况良好，普遍无存煤累积，市场流通顺畅。
• 电厂高日耗支撑终端补库需求，北港到港船舶增加，调出量优于调入量。

利空因素

• 港口市场实际成交极少，反映市场需求疲软。
• 大秦线铁路运量受铁路故障、开天窗检修及降雨天气影响，有所下降。

三、关键市场数据

• 动力煤现货价格：
  • 秦皇岛港山西优混：1060元/吨（+50元/吨）。
  • 广州港内蒙优混：1120元/吨（+30元/吨）。
  • 澳大利亚动力煤（CFR）：112.5美元/吨（+2美元/吨）。
• 国际动力煤现货价格：
  • 欧洲ARA港：138.9美元/吨（+35.15美元/吨）。
  • 理查德RB港：129.45美元/吨（+8.95美元/吨）。
  • 纽卡斯尔NEWC港：162.11美元/吨（+19.18美元/吨）。
• 港口库存：
  • 截至7月16日，动力煤55个港口库存合计5017.8万吨，较上一周减少125.1万吨。
• 铁路调入量：
  • 秦皇岛港铁路调入量：49.9万吨（+15.3万吨）。
• 港口吞吐量：
  • 秦皇岛港港口吞吐量：42.9万吨（-10.7万吨）。
• 锚地船舶数：
  • 秦皇岛港锚地船舶数：50艘（+13艘）。
• 大秦线日发运量：
  • 截至7月15日，大秦铁路日发运量82.27万吨（-2.88万吨）。
• 期货跨期价差：
  • ZC2109与ZC2201价差为-69.8元/吨，较前一周下跌12.2元/吨。

四、总结

本周动力煤市场整体偏强运行，主要受供应端收缩和终端补库需求上升的双重推动。榆林地区煤矿停产及环保检查趋严限制了供应，而电厂高日耗支撑了终端采购，使得市场情绪偏乐观。然而，港口成交低迷、铁路运力受限等因素对市场形成一定压制，短期内价格或维持高位震荡。技术面上，ZC109合约走势偏强，建议投资者在900元/吨附近布局多头，设置止损位以控制风险。整体来看，市场短期内仍将受到供需格局的影响，需密切关注政策变化与天气因素对运输的进一步影响。