20210416-广州期货-动力煤周报_9页_1mb

动力煤周报总结（2021年4月12日-4月16日）

核心内容概述

本报告分析了2021年4月12日至4月16日期间动力煤市场的走势，重点围绕供应端、需求端及基差变化等方面展开。整体来看，动力煤价格在本周持续上涨，主要受需求回暖和供应受限的影响。

主要观点

1. 价格走势

• 动力煤2105合约本周收于761.2元/吨，涨幅达12.47%。
• 动力煤盘面呈现“易涨难跌”态势，预计下周仍将维持高位。

2. 需求端分析

• 用电需求：1-3月全社会用电量累计19219亿千瓦时，同比增长21.2%。其中，第二产业用电量增长最快，达24.1%；第三产业用电量增长28.2%，显示经济复苏背景下用电需求显著提升。
• 发电机组：新增发电机组情况表明电力产能在逐步扩大，有助于支撑后期煤炭需求。
• 煤炭销量：全国煤炭销量及沿海八省煤炭日耗均呈上升趋势，显示市场对动力煤的需求持续增强。
• 水泥产量：水泥产量累计值及同比数据也呈现增长，进一步佐证工业需求的回暖。

3. 供应端分析

• 国内产量：原煤产量当月值及累计值均显示增长，但同比增幅有限，表明供应端仍处于紧平衡状态。
• 安全检查：陕西省等地区已开展为期一个月的安全检查，限制了煤炭产量的进一步释放，对供应造成一定影响。
• 进口情况：1-3月国内煤及褐煤进口量为6845.8万吨，同比下降29%，进口煤对国内市场补充有限。
• 国际竞争：由于全球经济复苏，日本等国对印尼煤炭的需求增加，进一步压缩了我国进口煤的可用空间。

4. 运输与库存

• 大秦线检修：大秦线处于检修期，预计持续至月底，影响煤炭运输效率。
• 港口库存：秦皇岛、曹妃甸等主要港口库存持续下滑，反映市场供应紧张。
• 调入量：环渤海四港煤炭调入量季节性下降，进一步加剧供应压力。
• 库存周期：沿海八省煤炭可用天数及库存水平均呈现下降趋势，显示库存处于低位，市场存在补库需求。

关键信息

供应端

• 国内原煤产量增长有限，安全检查限制增产。
• 大秦线检修影响运输效率，短期内难以缓解供应紧张。
• 国内进口煤量减少，且国际竞争加剧，进口煤难以有效补充国内供应。

需求端

• 全社会用电量显著增长，第二、第三产业用电增幅明显。
• 新增发电机组和水泥产量增长表明工业需求持续增强。
• 港口库存下降和调入量减少显示市场存在补库需求。

运输与库存

• 港口库存持续下滑，调入量季节性下降。
• 沿海八省煤炭库存及可用天数均处于低位，市场对煤炭的需求强劲。

基差走势

• 动力煤基差季节性波动，当前基差显示现货价格高于期货价格，表明市场对后期供应紧张的预期较强。

数据来源

• 用电量数据：国家电网
• 煤炭价格与库存数据：Wind、CCTD、广州期货
• 进口数据：Wind、广州期货

研究中心简介

广州期货研究所研究中心致力于为客户提供前瞻性、可操作性的投资方案和研究报告，涵盖商品期货、金融衍生品等多个领域。研究中心强调产业链研究、数量分析法和研究独立性，力求在复杂市场中保持清醒的判断。

联系方式

地址：广东省广州市南沙区海滨路171号南沙金融大厦第8层自编803A
邮编：510000

免责声明

本报告信息来源于公开资料，广州期货研究所不对信息的准确性和完整性作出任何保证。报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资依据。投资者据此操作，风险自担。