20230410-宏源期货-黑色金属周报（钢_矿）_反弹驱动不足_延续偏弱运行_54页_2mb

报告摘要

黑色金属周报总结

核心内容概览

本周黑色金属市场整体偏弱运行，钢材现货价格下跌，废钢价格承压。尽管部分品种如热卷和螺纹钢产量有所回升，但需求边际走弱，导致供需差收缩，库存去化放缓。铁矿石市场同样面临压力，价格受政策和铁水产量见顶影响，高估值有望修复。整体来看，市场存在恐慌情绪，成本中枢下移，成材价格短期偏弱。

主要观点

钢材市场：
- 上周螺纹钢价格下跌，华东地区上海螺纹钢4130元（-130），唐山螺纹钢4050元（-50）；热卷价格也下跌，上海热卷4250元（-90），天津热卷4210元（-100）。
- 五大品种钢材整体产量增加7.31万吨，库存厂库和社库分别环比下降10.28万吨和10.38万吨，表观需求1002.06万吨，环比下降22.26万吨。
- 成本方面，长流程螺纹钢现金含税利润低位波动，热卷利润149元；电炉利润恢复，平电成本4099元，谷电成本3946元。
废钢市场：
- 废钢价格偏弱运行，张家港废钢价格2790元/吨，环比下跌20元/吨。
- 147家样本钢厂日均到货34.28万吨，环比增加10.23万吨；日耗33.42万吨，环比增加1.06万吨。
- 废钢库存总计345.88万吨，环比增加8.91万吨，库存周期10.35天，环比减少0.06天。
- 华南电炉用量明显下降，受铁废价差走弱影响，废钢价格继续承压。
粗钢供需平衡：
- 2022年粗钢产量10.11亿吨，较2021年下降2025万吨，降幅2%；生铁产量8.61亿吨，较2021年增加567万吨，增幅0.7%。
- 2023年粗钢产量预计在9.99-10.1亿吨，全年出口预计7000万吨，降幅3.8%。
- 表观需求预计9.62亿吨，增0.7%；生铁产量预计8.52亿吨，增全年铁水日均产量233.5万吨。
房地产与基建：
- 1-2月房地产开发投资降幅放缓，商品房销售面积当月同比转正。
- 1-2月房屋竣工面积同比转正，新开工和施工面积同比仍为负，但降幅收窄。
- 基建投资同比保持增长，制造业投资同比也有所回升。
PMI数据：
- 3月制造业PMI为51.9%，环比下降0.7，同比上升2.4。
- 生产和新订单指数分别为54.6和53.6，显示制造业活动有所回升，但增速放缓。
铁矿石市场：
- 铁矿石进口量环比增加，但出口量下降，铁矿石价格承压。
- 铁矿石国产量环比增加，但出口量环比减少，铁水日均产量为244万吨，环比上升。
- 铁矿石库存总体下降，但铁矿石仓单价格波动，日照港PB粉价格和普氏62%指数均有所下跌。