20230313-东海证券-食品饮料行业周报_上层推动_修复持续_稳步向上_关注Q1_17页_891kb

食品饮料行业周报总结（2023/3/6-2023/3/10）

核心内容概述

本报告对2023年3月6日至3月10日期间食品饮料行业进行分析，指出整体市场表现承压，但消费复苏趋势明确，长期政策驱动下行业有望稳步向上，重点关注Q1及白酒、非白酒细分领域。

主要观点

白酒行业

• 市场表现：本周白酒板块整体下跌，但全年观点乐观，Q1表现需谨慎看待，关注Q1可能超预期的标的。
• 基本面：白酒板块动销表现正从高端和低端向中端（次高端宴席）转移，部分龙头开始控货，价格成为高端和次高端发展的核心。
• 投资建议：重点关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒、口子窖等公司。

非白酒食饮行业

• 零食板块：零食专营店扩张是短期预期，但生产型龙头替代渠道型龙头及白牌产品是长期趋势，关注劲仔食品、洽洽食品、卫龙、甘源食品、盐津铺子等。
• 益生菌板块：C端与B端渗透率提升趋势明确，关注科拓生物。
• 速冻与预制菜：便利性、标准化及冷链物流发展推动长期趋势，关注安井食品、绝味食品、味知香、千味央厨、立高食品等。

关键信息

市场表现

• 板块整体：食品饮料板块本周下跌4.59%，在31个申万一级板块中排名24位。
• 子板块：乳品、休闲食品和调味发酵品跌幅居前，分别为5.97%、5.36%和5.04%。
• 个股表现：涨幅前三为甘源食品（+4.4%）、*ST西发（+3.1%）、千味央厨（+2.6%）；跌幅前三为绝味食品（-11.3%）、黑芝麻（-9.1%）、香飘飘（-9.1%）。

消费趋势及相关数据

• 社会消费品零售总额：2022年12月同比增速为-1.8%，但较市场预期强，城镇和乡村消费均出现回升。
• 居民消费价格指数（CPI）：2023年2月同比上升1.0%，增速环比下降1.1pct，食品烟酒价格环比下跌2.61%。
• 消费者信心指数：2023年1月小幅上涨至91.2，较2022年12月上涨2.9pct。
• 工业企业利润：2022年12月利润总额同比下跌6.57%，但跌幅有所收窄。

消费品价格

• 白酒价格：茅台飞天散瓶批价2780元，环比微涨0.10%；普五批价965元，环比持平；国窖1573批价900元，环比持平。
• 乳制品价格：生鲜乳价格4.02元/公斤，环比下跌0.25%；酸奶零售价16.38元/公斤，环比下跌0.12%；牛奶零售价12.68元/升，环比下跌0.08%。

原材料及包材运费

• 肉类原材料：猪肉价格环比下跌0.48%，同比上涨10.47%；牛肉、白条鸡价格均环比下跌。
• 大宗商品：大豆、棕榈油、豆油价格同比均下跌，大麦价格微涨。
• 包材与运费：铝锭价格下跌，PET价格微涨，瓦楞纸价格稳定；国外运费指数普遍上涨，尤其是BDI和BCI。

投资建议

• 白酒公司：贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒、口子窖等。
• 非白酒公司：盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、科拓生物、安井食品、味知香、千味央厨等。

风险提示

1. 疫情影响：可能对部分消费场景和市场需求造成影响。
2. 政策变化：政策方向可能对消费产生系统性影响。
3. 原材料价格波动：疫情可能影响原材料市场价格。
4. 竞争加剧：部分行业因需求减少，竞争加剧，可能影响公司业绩。
5. 消费需求变化：疫情对部分人群消费力影响持续，可能对未来消费产生影响。

评级说明

• 市场指数评级：看多、看平、看空。
• 行业指数评级：超配、标配、低配。
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。

分析师声明

本报告由东海证券研究所分析师撰写，基于合法合规的公开信息，独立、客观，不受到任何第三方影响。

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