20230227-东海证券-食品饮料行业周报_景气向上_抓确定性_17页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

本周食品饮料板块整体表现不佳，板块指数较上周收盘下跌1.75%，在31个申万一级板块中排名30位。各子板块多数下跌，其中啤酒、白酒和食品加工跌幅居前，分别下跌2.53%、2.16%和1.33%。仅有休闲食品板块上涨，涨幅为0.47%。年初至今，调味发酵品和休闲食品上涨，其余板块均下跌。

主要观点

白酒板块

• 市场表现：本周白酒板块多数下跌，但部分个股表现突出，如顺鑫农业、口子窖和金徽酒涨幅分别为13.2%、10.4%和3.9%。
• 投资建议：建议关注Q1业绩可能超预期的标的，如五粮液、洋河、口子窖等。从全年维度来看，白酒板块基本面正在从高端和低端向中端转移，预计次高端在Q2低基数情况下恢复节奏加快，高端酒有望贯穿全年。
• 价格趋势：茅台价格微涨，散瓶飞天茅台批价环比上涨0.83%，原箱飞天茅台批价环比上涨2.52%。五粮液和泸州老窖价格相对稳定，但同比仍有所下降。

非白酒板块

• 零食赛道：行业集中度持续下降，生产型龙头正逐步替代渠道型龙头，预计该过程将持续3-5年。盐津铺子和劲仔食品通过产品改革打开渠道空间，持续看好。
• 速冻及预制菜：短期受益于春节备货提前及产品提价，长期趋势受便利性、标准化需求和冷链物流发展推动，B端渗透率提升趋势不可逆。重点关注安井食品、绝味食品、味知香、千味央厨、立高食品等。

关键信息

个股表现

• 涨幅前三：顺鑫农业（13.2%）、口子窖（10.4%）、麦趣尔（7.7%）。
• 跌幅前三：*ST西发（-10.5%）、海南椰岛（-9.5%）、金达威（-7.7%）。

消费趋势与数据

• 社会消费品零售总额：2022年12月同比增速为-1.8%，较市场预期强，但连续两个月负增长。
• 居民消费价格指数（CPI）：2023年1月整体CPI同比上升2.1%，环比微升0.3%。
• 消费者信心指数：2022年12月消费者信心指数为88.30，较10月小幅上涨。
• 工业企业利润：2022年12月工业企业利润总额同比下跌6.57%，跌幅收窄。

原材料与运费

• 食饮原材料：猪肉、大麦、小麦等价格上涨，但大豆、棕榈油、豆油等价格下跌。
• 包材及运费：铝锭、PET、瓦楞纸等价格波动，国外运费指数多数上涨，如BPI、BDI、BCI等。

投资建议

• 白酒公司：重点关注贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒等。
• 非白酒公司：重点关注盐津铺子、劲仔食品、安井食品、味知香、千味央厨等。

风险提示

1. 疫情影响：疫情反复可能对消费场景恢复产生影响，进而影响板块表现。
2. 原材料价格波动：疫情可能影响原材料市场价格，增加企业成本。
3. 竞争加剧：部分行业竞争加剧，可能对业绩产生负面影响。
4. 消费需求变化：疫情对部分人群消费力产生影响，可能持续影响未来消费趋势。

图表与数据来源

• 图表目录：包含板块涨跌幅、PE变化趋势、社零数据、CPI变化、运费指数等图表。
• 数据来源：ifind、wind、萝卜投资、国家统计局、东海证券研究所等。

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