20170114-兴业证券-交通运输行业周报_多式联运出顶层设计_将迎来黄金发展期_17页_1mb

交通运输行业周报（01.08-01.14）总结

核心内容

本报告围绕2017年1月8日至14日交通运输行业动态展开，重点分析了多式联运政策、航运业复苏前景、航空业发展情况及快递行业增长趋势，并提出了相应的投资建议。

主要观点

1. 多式联运政策利好

   • 交通运输部发布多项政策，推动多式联运发展，标志着其成为国家战略，将迎来黄金发展期。
   • 多式联运有助于降低物流成本，但目前我国多式联运规模较小，仅占全社会货运量的2.9%。
   • 铁路和货运价改及混改是重点，建议关注铁龙物流和安通控股等。

2. 航运业复苏预期增强

   • 干散货和集运行业正处于复苏前夜，运价弹性有望放大。
   • 2017年预计集运需求增长1.7%，供给增长5.6%；干散货需求增长1.5%，供给增长1.5%。
   • 建议关注中远海特、中远海控等核心标的。

3. 航空业表现与改革

   • 本周航空旅客量同比增长16.0%，但平均票价同比下降24.6%，受雾霾和节假日错位影响。
   • 民航“十三五”规划强调安全、服务与改革，未来将保持较快发展速度。
   • 国企改革持续推进，东航、国航、南航等公司改革预期强烈。

4. 快递行业持续高增长

   • 快递行业1-11月业务量同比增长52.8%，收入增长44.3%。
   • 单价下降趋势放缓，价格战已结束。
   • 建议关注资本开支少、业绩稳健、估值低的韵达快递，以及具备成长潜力的申通、圆通、中通等。

关键信息

重点公司推荐

本周行情回顾

• A股整体小幅上涨，交通运输板块下跌2.55%，表现弱于大盘。
• 亚通股份、宁沪高速、怡亚通、南方航空及西部创业涨幅居前。
• 飞机失事、人民币贬值、油价暴涨等风险提示需关注。

航运高频数据

• 干散货BDI指数下跌5.5%，油运VLCCTD3TCE下跌4.4%。
• 集运SCFI上涨2.3%，其中美西线运价上涨6.2%。

航空高频数据

• 本周航空旅客量958.4万人次，同比增长16.0%，环比增长11.7%。
• 客座率75.3%，同比-2.7%，环比1.9%。
• 平均票价963元，同比下降24.6%，特别是国内航线下降31.2%。

快递行业数据

• 1-11月快递业务量增长52.8%，收入增长44.3%。
• 同城、异地、国际/港澳台业务收入占比分别为14.2%、53%、10.8%。
• 快递单价下降趋势放缓，中部地区单价回升明显。

推荐组合

本周推荐组合：

• 广深铁路
• 富临运业
• 中储股份
• 白云机场
• 山东高速

风险提示

• 人民币贬值可能对航空、航运公司造成负面影响。
• 油价暴涨、国内经济失速及经济转型失败是主要风险点。

总结

本报告指出，2017年交通运输行业将迎来多式联运、铁路改革、航运复苏及机场价值重估等多重机遇，建议投资者关注具备改革潜力和增长空间的标的，如广深铁路、富临运业、中储股份、白云机场和山东高速。同时，提醒注意人民币贬值、油价波动等风险因素。