20181128-中国银河-交通运输行业点评_国家级示范工程项目扩容_多式联运板块前景利好_4页_707kb
报告摘要
国家级示范工程项目扩容，多式联运板块前景利好总结
核心内容
2018年11月20日，全国多式联运现场推进会在武汉召开，发布第三批多式联运示范工程名单，共有24个项目入选，使三批示范工程总数达到70个。多式联运示范工程主要集中在环渤海、长三角、珠三角、北部湾和海峡西岸经济区等重点区域，覆盖全国28个省份，已开通线路超过250条，完成集装箱多式联运量约270万TEU，显著降低了社会物流成本。
主要观点
1. 多式联运发展尚处初期，提升空间巨大
- 国际对比：欧美国家多式联运发展成熟，美国多式联运货运量从1997年到2011年增长6.5倍，占比达9.2%；欧洲多式联运周转量2007-2015年增长70%。
- 我国现状：我国铁路集装箱运量仅占铁路货运量的5.4%，远低于欧美30%-40%的水平，且铁路集装箱运输在沿海港口集疏运中的比例较低，表明我国多式联运发展尚处于起步阶段，具有显著提升空间。
2. 国家政策支持多式联运提速发展
- 政策背景：交通运输部等十八个部门发布《关于进一步鼓励开展多式联运工作的通知》，预计2020年多式联运运量将比2015年增长1.5倍，达到30.28亿吨，占全社会货运量的6%左右。
- 目标设定：《推进运输结构调整三年行动计划（2018-2020年）》提出，全国多式联运货运量年均增长20%，重点港口集装箱铁水联运量年均增长10%以上。
3. 多式联运示范工程推动行业发展
- 示范工程成果：截至2018年9月，示范工程企业已形成广泛的多式联运网络，覆盖全国28个省份，参与企业超过1000家。
- 行业影响：具有多式联运网络资源的物流企业将率先受益，示范工程的推进有助于提升行业效率、降低成本。
关键信息
- 示范工程数量：三批共70个项目入选。
- 覆盖区域：重点沿海区域和长江干线。
- 物流成本：与单一公路运输相比，多式联运降低社会物流成本超过80亿元。
- 投资建议：建议关注入选示范工程的物流企业，特别是构建公铁联运冷链物流大通道的铁龙物流（600125.SH）。
风险提示
- 交通运输需求下降：可能影响多式联运的运量和盈利能力。
- 运输运营安全风险：涉及多式联运的复杂运输环节可能带来安全挑战。
评级标准
- 行业评级：推荐（超越交易所指数平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越交易所指数平均回报）、中性（与交易所指数平均回报相当）、回避（低于交易所指数平均回报10%以上）。
- 公司评级：推荐（超越分析师覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%）、中性（与分析师覆盖股票平均回报相当）、回避（低于分析师覆盖股票平均回报10%以上）。
分析师信息
- 分析师：刘兰程（中国证券业协会证券投资咨询执业资格）
- 联系方式：
- 电话：8610-83571383
- 邮箱：liulancheng@chinastock.com.cn
- 职业证书编号：S0130517100001
联系方式
- 机构名称：中国银河证券股份有限公司研究院
- 地址：
- 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
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- 上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
- 公司网址：www.chinastock.com.cn
- 联系人及电话：
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- 邮箱：
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