20230307-中国银河-电力设备及新能源行业_硅料价格松动_需求释放明显_2页_564kb

报告摘要

2023年3月6日，两会后首个交易日，光伏板块迎来显著上涨，中信三级行业太阳能指数上涨 3.86%，涨幅居全行业前列，成交额达333.9亿元，跑赢沪深300指数 4.38pcts。TCL中环、德业股份、阳光电源、晶澳科技等个股涨幅超过 5%，显示市场对光伏行业的强烈信心。

硅料价格松动：春节后硅料价格快速上涨，但进入3月后出现回落迹象。Solarzoom数据显示，2月硅料价格基本维持在 235元/kg，3月1日微降至 230元/kg。预计硅料价格将缓慢下降，主要因产能释放导致，而非终端需求收紧。硅业分会预测，2023年我国硅料产能将达 240.4万吨，同比增长 99.8%。
下游盈利改善：硅片、电池片、组件的平均毛利同比分别增长 106%、77%、253%，组件价格约为 1.81元/W，满足运营商 6.5% 的IRR要求，利好终端需求释放。2月光伏排产回升，3月为开工旺季，预计一季度出货量将超市场预期。
一体化企业受益最大：2023年多数公司（除硅料企业）的盈利能力将提升，一体化企业能最大化享受硅料价格下降带来的利润空间。硅片与硅料绑定最紧密，顺价逻辑通畅。电池环节竞争格局良好，利润率较高。组件亏损情况将明显改善。
储能政策利好：国家标准化管理委员会、国家能源局等联合发布《新型储能标准体系建设指南》，推动行业标准化和规划化，有利于储能行业高速发展。两会报告强调加快新型能源体系建设，储能将在大基地地面电站建设中受益，逆变器市场值得关注。

主线一：关注盈利改善空间大、具备抗周期能力、竞争壁垒强、享受海外市场红利的一体化企业或辅材龙头，推荐：
- 隆基绿能（601012）
- 晶澳科技（002459）
- 福斯特（603806）
主线二：关注新技术引领市场的企业，特别是N型电池、颗粒硅和CCZ技术，建议关注：
- 天合光能（688599）
- 中来股份（300393）
- 协鑫科技（3800.HK）
- 天通股份（600330）