20230307-上海证券-电力设备与新能源行业周报_石英砂供给紧张_坩埚保供成拉晶关键_23页_1mb

电力设备行业分析报告总结（2023年03月07日）

核心内容

行业整体表现

• 行业指数表现：电力设备行业在过去一周下跌了 -1.63%，表现弱于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第31。
• 细分板块表现：
  • 电网设备：下跌 0.08%
  • 其他电源设备：下跌 0.39%
  • 电机：下跌 1.43%
  • 电池：下跌 1.44%
  • 风电设备：下跌 2.00%
  • 光伏设备：下跌 2.92%

投资建议

• 动力电池：
  • 推荐：宁德时代等壁垒高、盈利稳定的环节；宝明科技、容百科技等技术进步的环节。
  • 投资评级：部分企业被推荐为“买入”。
• 光伏：
  • 推荐：双良节能、石英股份、欧晶科技、晶盛机电、隆基绿能、TCL中环等具备石英砂/坩埚供应保障的企业。
  • 建议关注：受益于N型产能扩张的环节，如硅片薄片化、POE粒子&胶膜、银浆等。
  • 投资评级：高测股份、鑫铂股份、双良节能被推荐为“买入”。

主要观点

动力电池

• 需求端：新能源汽车销量同比微降，但海外出口表现强劲，1月出口量同比增长 +48.2%。同时，地方性补贴政策有望推动销量回暖。
• 供给端：锂电产业链上游环节排产环比恢复，尤其是三元正极、LFP正极、负极等环节。
• 价格端：主要原材料价格继续下行，尤其是碳酸锂、三元材料等，但头部电池厂商采取让利保量策略，有望带动出货量提升。
• 市场格局：全球动力电池CR5为 81%，头部厂商占据主导地位。

光伏

• 供需关系：2023年N型产能扩张加快，带动高纯石英砂和坩埚需求增长。预计2023年高纯石英砂供给量为 7.7-7.8万吨/年，需求为 7.6万吨/年，供需名义紧平衡。
• 价格波动：由于N型硅片对纯度要求高，石英坩埚寿命缩短，导致石英砂价格大幅上涨，国产高纯石英砂价格从 8万元/吨 上涨至 14万元/吨，涨幅达 75%。
• 技术趋势：N型电池技术加速应用，TOPCon和HJT电池技术溢价进一步提升，成为未来增长点。
• 产业链动态：硅片企业因石英坩埚供应紧张，合格品产出受限，硅料需求增加。

关键信息

行业数据

• 动力电池装车量：
  • 1月全球动力电池装车量为 33.0GW，同比 +18%。
  • 1月中国动力电池装车量为 16.1GWh，同比 -0.3%。
  • CR5为 81%，宁德时代、比亚迪、LG、松下、SDI为主要厂商。
• 新能源汽车销量：
  • 1月中国销量为 40.8万辆，同比 -6.3%，渗透率为 24.7%。
  • 欧洲五国2月销量为 6.7万辆，同比 +17%，渗透率为 18.6%。
  • 美国1月销量为 10.2万辆，同比 +65%，渗透率为 9.6%。
• 光伏装机量：
  • 2022年中国光伏装机量为 87.41GW，同比 +59%。
  • 12月新增装机量为 21.7GW，同比 +8%，环比 +190%。

公司动态

• 重要公告：
  • 长远锂科、高测股份、中信博、固德威、苏州固锝、晶科能源等公司发布业绩快报，多数公司业绩增长显著。
  • 晶科能源获得可转债发行批准，募资 89.6亿元，主要用于产能扩张。
  • 上机数控与钧达股份等签订硅片销售合同，预计未来几年硅片采购量较大。
• 融资动态：
  • 晶科能源、能辉科技、鹿山新材、宇邦新材等公司发布可转债预案。
  • 晶澳科技获得股东大会通过，募资 89.6亿元，用于多个项目。
• 股东大会：
  • 多家上市公司召开股东大会，涉及融资、战略调整、业务拓展等。
• 解禁动态：
  • 捷佳伟创、天力锂能、浙江恒威等公司有股份解禁，涉及不同类型的限售股份。

数据预测与估值

风险提示

• 新技术导入不及预期：可能影响行业降本增效及产品需求。
• 原材料价格大幅波动：可能引发下游观望情绪，影响行业需求及产业链企业盈利。
• 海外贸易政策变化：主要海外市场出现贸易壁垒可能对行业需求造成冲击。

图表说明

• 图1：申万一级行业涨跌幅比较。
• 图2：细分板块涨跌幅。
• 图3：板块个股涨跌幅前五。
• 图4：1月中国新能源汽车销量。
• 图5：1月中国新能源汽车渗透率。
• 图6：1月中国新能源汽车出口。
• 图7：2月欧洲五国新能源汽车销量。
• 图8：2月欧洲五国新能源汽车渗透率。
• 图9：1月美国新能源汽车销量。
• 图10：1月美国新能源汽车渗透率。
• 图11：1月全球动力电池装车量。
• 图12：全球动力电池装机量竞争格局。
• 图13：1月中国动力电池装车量同比。
• 图14：1月中国动力电池装机量结构。
• 图15：中国动力电池装机量竞争格局。
• 图16：主要企业排产环比变化。
• 图17：电池及其原材料价格走势。
• 图18：12月国内装机新增装机。
• 图19：2022年国内装机。
• 图20：组件出口金额。
• 图21：逆变器出口金额。
• 图22：2月份国内多晶硅产量。
• 图23：硅料价格。
• 图24：硅片价格。
• 图25：电池片价格。
• 图26：组件价格。
• 图27：光伏银浆价格。
• 图28：光伏玻璃价格。
• 图29：光伏胶膜价格。

行业动态

• 动力电池：
  • 宁德时代出售Pilbara Minerals股份，不再持有其股份。
  • 蔚来计划建设电池工厂，生产大圆柱电芯。
  • 韩国L&F公司获得特斯拉正极材料订单。
  • 特斯拉提出未来储能规模达到 240TWH，可再生电力达到 30TWh。
  • 宁德时代董事长曾毓群提议建立电池储能系统安全分级评估体系。
• 光伏：
  • 极电光能研发的钙钛矿组件转换效率达 19.9%。
  • 江苏省推动N型电池技术发展。
  • 陕投木垒光伏园区项目中标情况公布。

分析师声明

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