20230307-华创证券-电力设备及新能源行业跟踪报告_零跑汽车新车发布_全域自研与油车同价竞争_4页_483kb

电力设备及新能源行业跟踪报告总结

核心内容

零跑汽车于2023年3月1日发布4款新车，包括3款改款车型（2023款T03、2023款C01、2023款C11纯电版）和1款全新车型（C11增程版），旨在通过价格策略和技术创新重新定义15-20万价格区间的选车标准。

主要观点

• 价格策略：新款车型大幅降价，贯彻成本定价原则。其中，2023款T03最大降幅达2.26万元，C01降价幅度为4.4万元-5.8万元，C11纯电版降价3万元，C11增程版比预售价降低1万元-1.42万元。
• 市场定位：C系新车定价集中在15-20万，与燃油车同价竞争。该价格区间是中国汽车消费的主力市场，零跑汽车通过电动车在智能化和驾乘体验方面的优势，提升产品竞争力。
• 技术布局：零跑汽车坚持全域自研，涵盖三电系统、自动驾驶系统等电动车核心部件。通过自研自产，实现规模化成本优势，提升产品性价比。
• 增程版车型：C11增程版将国内增程式电动车售价拉至新低，进入20万以下市场，属于蓝海领域。其搭载43.74kWh三元锂电池，CLTC纯电续航285km，综合续航1024km，有效缓解用户对充电和续航的顾虑。
• 行业影响：新车型的发布对上游供应链形成利好，建议关注动力电池、正极材料、负极材料、隔膜、电解液、铜箔、铝箔、结构件、电剂等相关企业。

关键信息

推荐投资标的

• 动力电池：宁德时代
• 铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技
• 三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技
• 负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、信德新材
• 隔膜：星源材质、恩捷股份
• 电解液：新宙邦、天赐材料
• 铜箔：中一科技、嘉元科技
• 铝箔：鼎胜新材
• 结构件：科达利、裕震科技
• 电剂：天奈科技、道氏技术

风险提示

• 新能源车销量不及预期
• 新车上市进程不及预期
• 原材料价格上涨削弱企业盈利
• 行业扩产过快导致竞争加剧
• 地缘政治和贸易摩擦影响海外供应链
• 安全事故影响企业产销

投资评级说明

公司投资评级

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

团队介绍

• 中游制造组组长，电力设备新能源首席研究员：黄麟，吉林大学材料化学博士，深圳大学材料学博士后，曾任职于新时代证券、方正证券、德邦证券研究所。
• 高级分析师：盛炜，墨尔本大学金融硕士，入行5年，买方经验2年。
• 高级研究员：
  • 苏千叶：中南大学硕士，研究方向锂电池，曾任上汽新能源动力电池工程师、德邦电新研究员。
  • 何家金：上海大学硕士，2年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所。
  • 吴含：中山大学金融学学士，伦敦大学国王学院金融硕士，1年产业经验，2年电新研究经验，曾任西部证券研究所、明阳智能投关部、德邦证券研究所。
  • 梁旭：武汉大学物理学本科，港中文金融硕士，曾任职于德邦证券研究所。
  • 代昌祺：西北农林科技大学金融学硕士，曾任职于德邦证券研究所。

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