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爱尔眼科（300015）2023年半年报点评

公司估值与评级
目标价：2580元（维持“推荐”）

业绩概要

2023年上半年：

• 营收：1025亿元 ➕264%
• 归母净利润：171亿元 ➕326%
• 扣非归母净利润：176亿元 ➕272%
• 单二季度：营收523亿元 ➕328%，净利润93亿元 ➕368%

各业务表现增长驱动

屈光业务

• 收入：403亿元 ➕172%，高端手术占比上升，县级医院屈光建设投入增加。

视光业务

• 收入：230亿元 ➕305%，近视防控产品升级、5P体系推广推动需求。

白内障业务

• 收入：167亿元 ➕603%，老年患者就医需求回升。

眼前/眼后段业务（增速均超200%）

• 干眼症、青光眼等业务表现强劲。

区域表现

• 国内增长最快区域： 东北（+444%）、华北（+382%）、西北（+479%）、华东（+422%）。
• 海外拓展： 东南亚（+349%）、欧洲（+200%）业绩提升。

盈利能力指标

• 毛利率持续提升： 屈光57.7%、眼后段30.8%。
• 国内毛利率净利率均破18%。

财务预测（华创证券）

投资建议与风险提示

• 推荐理由： 全球业务推进顺利，各业务板块增长强劲。
• 风险点： 新网点拓展不及预期，行业竞争加剧。