20201107-川财证券-消费行业周报_白酒批价同比提升_高端白酒业绩确定性高_13页_1mb

消费行业周报总结（20201107）

核心内容概述

本周消费行业整体表现稳健，白酒板块涨幅达3.84%，高于上证综指的2.72%涨幅。白酒行业价格持续上涨，尤其在高端产品领域表现突出，显示出行业向好趋势。同时，其他细分行业如葡萄酒、啤酒、乳品等也有不同程度的价格波动和市场动态。

主要观点

• 白酒板块表现强劲：白酒价格指数持续上涨，名酒、基酒涨幅显著，飞天茅台、五粮液、国窖1573等高端白酒价格保持坚挺，多数酒企采取提价策略。
• 消费升级推动提价：高端酒企通过提价策略巩固品牌和渠道议价能力，千元价格带成为高端产品核心区间。
• 行业增速或将放缓：未来白酒消费量趋于稳定，但价格仍有较大提升空间，高端产品更具竞争力。
• 投资建议：关注高端白酒优质标的，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等，以把握行业增长潜力。

行情回顾

• 行业整体表现：食品饮料指数上涨2.89%，在28个子行业中排名第15。
• 涨幅前三：黄酒（11.06%）、调味发酵品（5.17%）、其他酒类（4.23%）。
• 跌幅前三：乳品（-1.59%）、肉制品（-0.54%）、食品综合（-0.53%）。
• 个股表现：金龙鱼（+32.42%）、迎驾贡酒（+28.32%）、伊力特（+19.55%）涨幅居前；洽洽食品（-7.63%）、ST通葡（-12.98%）等跌幅较大。

行业估值

• 食品饮料行业整体PE：45.53倍，略有回落。
• 细分行业PE：
  • 白酒：49.17倍
  • 啤酒：76.51倍
  • 葡萄酒：56.16倍
  • 黄酒：48.18倍
  • 软饮料：24.19倍
  • 乳制品：35.34倍
  • 调味品：59.29倍
  • 肉制品：26.87倍
  • 食品综合：33.45倍

行业数据跟踪

• 白酒价格走势：
  • 飞天茅台一批价维持在2795-2810元。
  • 五粮液一批价在960-970元。
  • 国窖1573一批价在850元左右。
  • 多数酒企提价，如泸州老窖特曲60版、白水杜康、钓鱼台国宾A等。
• 葡萄酒价格走势：国产与海外葡萄酒价格均有波动，Liv-ex100红酒指数走势显示市场变化。
• 啤酒价格走势：国产与海外啤酒零售价略有调整，进口量及单价也有变化。
• 乳品价格走势：生鲜乳均价及同比增速、牛奶及酸奶零售价均有波动。

行业动态

• 洋河股份：重点推广梦6+和升级版梦3，强化海天梦系列销售。
• 外交表态：中国对澳大利亚输华产品采取限制措施，强调合法性和合理性。
• 中阿红酒贸易：商务部副部长王炳南表示中阿红酒贸易潜力巨大。
• 黄酒数字化：会稽山与蚂蚁集团、绍兴数梦合作推进黄酒区块链和数字化。
• 白酒产业计量测试：泸州筹建国家白酒产业计量测试中心，推动技术与产业融合。
• 其他动态：涉及双汇发展、今世缘、伊利股份、维维股份、青青稞酒、ST舍得、惠发食品等公司的公告和人事变动。

风险提示

1. 宏观经济风险：若经济增长低于预期，将影响消费类板块的业绩增长。
2. 原材料价格波动：气候变化、疫情等导致原材料价格波动，可能影响行业盈利能力。

分析师声明与评级

• 分析师声明：欧阳宇剑具备证券投资咨询执业资格，报告内容独立、客观。
• 投资评级：
  • 证券投资评级：30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
  • 行业投资评级：以行业相对市场基准收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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总结

本周白酒板块表现优于大盘，价格持续上涨，尤其是高端产品，反映出消费升级趋势和行业向好的基本面。多数酒企采取提价策略，以增强品牌影响力和渠道控制力。其他细分行业如葡萄酒、啤酒、乳品等价格波动明显，需关注市场动态。投资建议关注高端白酒优质标的，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。同时需警惕宏观经济放缓和原材料价格波动带来的风险。