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【方正策略】一周复盘与前瞻总结

核心内容概述

本文为方正证券研究所于2026年9月12日发布的《一周复盘与前瞻：先抑后扬，逢低布局》报告，总结了2026年9月7日至9月11日期间A股市场的表现，并对后续走势进行了研判与配置建议。

市场回顾

• 整体表现：
  本周（2026/9/7-2026/9/11）A股市场先涨后跌，万得全A指数全周收跌1.1%，上证指数下跌1.1%，创业板指微涨1.1%。全市场周度日均成交额减少约768亿元至1.89万亿元，交投活跃度持续回落。

• 行业表现：

  • 涨幅靠前：通信（+6.9%）、建筑材料（+3.1%）、国防军工（+2.0%）
  • 跌幅靠前：非银金融（-4.62%）、计算机（-4.61%）、美容护理（-4.61%）
  • 题材活跃：覆铜板、玻璃纤维、电路板等概念表现活跃。

• 市场动态：

  • 周一科技板块在GPT-6 Astra发布、黄仁勋对算力乐观预期及光博会召开等利好下回归。
  • 周二受沙特阿美设施遇袭带动油价上涨，泛能源板块领涨；同时，新版基药目录发布，医药板块午后修复。
  • 周三算力硬件因高通与亚马逊合作及《信息通信行业发展"十五五"规划》走强；农业板块因监管提示炒作风险出现分歧。
  • 周四覆铜板及上游材料进入新一轮涨价周期，银行板块受《金融强国建设"十五五"规划》及财政部注资影响表现较好。
  • 周五受美国PPI数据超预期及美债利率飙升影响低开，午后有所修复；FCC规则落地未影响中国光通信产业链企业。

市场走势研判

• 市场波动原因：
  上周市场受高油价及海外长债利率大幅抬升影响，前半周冲高乏力，后半周调整幅度加大。

• 科技板块回暖：
  科技成长板块（如双创）开始出现反攻力量，尤其受到海外算力链的带动。科技板块回暖具备持续性，核心原因包括：

  • 美联储加息靴子即将落地；
  • 中美元首见面带来风险偏好改善；
  • 产业端催化增强及制裁担忧缓解；
  • A股科技相较于美股、韩股科技明显滞涨，后续修复空间较大。

• 高油价影响有限：
  高油价在当前需求环境下难以长期维持，且对科技板块冲击有限。油价破百后，中东局势（如TACO）风险上升，可能成为短期扰动因素。

• 美联储议息会议：
  下周将迎来美联储9月议息会议，加息概率较大，但市场已部分计价。若加息基础不稳固，靴子落地将对风险资产有利，尤其是科技板块。

配置策略建议

1. 科技板块布局：

   • AI产业趋势和景气度依然坚实，拥挤度回落带来配置价值提升；
   • 优先关注海外算力、国产算力及AI应用；
   • 恒生科技等港股科技股也可作为配置方向。

2. 通胀与弱美元机会：

   • 关注通胀抬升背景下，有色金属与化工等核心资源相关板块；
   • 美联储议息会议前后可能提供更好的布局机会。

3. 非银金融稳指数：

   • 非银金融板块对货币政策变化反应直接，业绩与估值匹配度较好；
   • 作为能够稳指数的板块，具备配置价值。

风险提示

• 宏观经济超预期波动；
• 地缘政治风险（如中东局势）；
• 美联储政策转向；
• 产业进展不及预期；
• 历史经验仅供参考，不保证未来表现。

附录信息

• 分析师声明：
  作者具备证券投资咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑独立、客观、公正。

• 免责声明：
  报告仅供C3及以上投资者参考，未计价投资者请勿订阅。报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

• 评级说明：

  • 公司评级：
    • 强烈推荐：未来12个月内涨幅预计超基准指数20%；
    • 推荐：预计涨幅超基准指数10%；
    • 中性：预计涨幅在-10%至10%之间；
    • 减持：预计跌幅超基准指数10%。
  • 行业评级：
    • 推荐：预计行业表现强于基准指数；
    • 中性：预计与基准指数持平；
    • 减持：预计弱于基准指数。
  • 基准指数：
    • A股：沪深300指数；
    • 香港：恒生指数；
    • 美股：标普500指数。

联系方式

往期回顾

• 2026年9月6日：【方正策略】一周复盘与前瞻：9月可以积极一些
• 2026年8月30日：【方正策略】一周复盘与前瞻：磨底进入后半段