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【方正策略】一周复盘与前瞻：风格再平衡的潜在方向

核心内容

本报告由方正证券研究所于2026年6月20日发布，旨在对近期市场情况进行复盘，并分析风格再平衡的潜在方向。报告内容涵盖市场回顾、走势研判、配置策略建议以及风险提示等关键信息。

市场回顾

• 整体表现：
  本周（2026/6/15-2026/6/18）市场出现修复性上涨，万得全A全周收涨4.91%，上证指数上涨1.46%，创业板指大涨11.02%。
  全市场周度日均成交额增加约3566亿元至3.15万亿元，显示交投活跃度明显提升。

• 行业表现：
  行业分化显著，电子、通信、建筑材料涨幅居前，分别为17.49%、14.93%、11.72%。
  煤炭、银行、石油石化跌幅较大，分别为-10.55%、-6.26%、-5.73%。

• 题材热点：
  电子布、存储等概念表现活跃。
  市场情绪受多重因素提振，包括美伊将签署谅解备忘录的消息，缓解了油价压力和美联储加息预期；陆家嘴论坛释放科技发展信号，推动市场情绪回暖。

市场走势研判

• 风格分化：
  当前市场风格分化明显，价值风格大幅下跌，成长风格表现强劲。
  随着6月底季报披露窗口临近，市场存在阶段性再平衡的可能。

• 潜在方向：
  风格再平衡可能呈现以下方向：

  1. AI内部高切低：重点布局应用端，关注AI相关产业链的低位机会。
  2. 价值风格修复：超跌的价值板块有望迎来反弹，尤其是此前受压制的行业。
  3. 科技景气持续：三季度科技景气稀缺性仍较强，双创科技股具备持续上涨动能。

配置策略建议

• 超跌板块布局：

  • 核心资源：关注有色金属和化工板块，若出现二次探底，将是较好的买入机会。
  • 新老能源：煤炭和储能作为新老能源代表，具备一定配置价值。
  • 非银金融：调整时间较长，负面压制基本解除，具备修复潜力。

• AI主线：

  • 海外算力核心标的：关注海外算力相关企业，市场已提前交易中报景气和产业链涨价预期。
  • 国产算力：聚焦中景气确定性较强的半导体设备板块。
  • AI应用端：相对低位的AI应用领域具有配置价值。

• 题材股修复：
  阶段性可关注政策和消息共振的题材股，如算电协同、商业航天、机器人等方向。

风险提示

• 宏观经济波动：可能对市场产生超预期影响。
• 地缘政治风险：如美伊谈判等不确定性事件可能引发市场波动。
• 美联储政策转向：可能对全球市场造成冲击。
• 历史经验不具参考性：报告观点仅供参考，不构成投资建议。
• 产业进展不及预期：可能影响相关板块的盈利预期和估值修复。

关键信息总结

附注

• 报告资料来源：Wind、方正证券研究所
• 报告发布日期：2026年6月20日
• 报告作者：袁稻雨、常毅翔
• 报告评级：公司与行业评级均基于分析师对未来12个月的预测，分为强烈推荐、推荐、中性、减持等类别。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500为基准。
• 报告仅限C3及以上适当性投资者参考，不构成对任何人的投资建议。