20160830-华融证券-汽车行业周报_自主合资高增长_广汽集团半年度业绩大增_15页_1mb

汽车行业周报（8.22~8.28）总结

核心内容概述

本周汽车行业周报聚焦于2016年上半年广汽集团的业绩表现、行业原材料价格波动、市场整体表现以及投资策略与风险提示。报告指出，汽车行业正逐步从销量驱动转向结构性投资机会，电动化、智能化和网联化成为未来发展趋势。

主要观点与关键信息

一、广汽集团业绩表现亮眼

• 2016年半年度报告：广汽集团实现营业总收入214.29亿元，同比增长87.15%；归属于母公司所有者的净利润39.81亿元，同比增长127.49%；每股收益0.62元。
• 行业表现：整体汽车行业呈现高增长态势，尤其是自主与合资品牌。

二、原材料价格波动

• 上周原材料价格：汽车行业主要原材料多数出现上涨，铜、铝和天然橡胶下跌。碳酸锂价格维持不变，但国际原油价格继续上涨。
• 成本风险：原材料成本上升可能对行业利润产生压力，尤其在传统汽车领域。

三、市场表现

• 板块表现：上周汽车板块下跌1.89%，跑输沪深300指数0.17个百分点。所有细分板块均下跌，其中零部件板块跌幅较小（1.08%），智能汽车指数跌幅最小（0.08%）。
• 个股表现：
  • 乘用车板块：广汇汽车（+4.9%）涨幅居前。
  • 商用车板块：金杯汽车（+10.2%）领涨。
  • 零部件板块：东安动力（+17.2%）涨幅较大。
  • 汽车销售及服务板块：国机汽车（+7.6%）领涨。
  • 摩托车及其他板块：*ST钱江（+4.6%）涨幅居前。

四、投资策略

• 行业趋势：中国汽车行业已进入平稳增长阶段，销量增速超过10%的概率较小。
• 投资方向：
  • 电动汽车产业链：从政策驱动向基本面驱动转变，关注实际业绩表现。
  • 汽车智能化：仍处于概念投资阶段，需持续关注技术进展。
  • 汽车后市场：看好汽车金融与维修业务的发展潜力。

五、风险提示

• 宏观经济下行：可能对汽车需求产生负面影响。
• 汽车限购政策：更多城市实施限购可能抑制市场增长。
• 新能源汽车政策变化：政策不确定性可能影响行业发展。
• 智能汽车技术发展不达预期：技术瓶颈可能制约智能化进程。

行业动态

新能源汽车进展

• 腾势400量产：8月22日，腾势400纯电动汽车正式进入量产阶段，续航里程达400公里，电池容量提升至62kWh。
• 北京环卫集团与比亚迪合作：联手推出26款纯电动环卫车，实现全系列新能源化，计划年底新能源化率达45%以上，2017年实现全面新能源化。

技术合作

• 德尔福与Mobileye合作：共同开发自动驾驶系统，计划于2019年或2020年投入生产，涵盖V2X通信技术、高精度地图、感知系统等。
• Quanergy融资：获得9000万美元融资，估值达15.9亿美元，专注于低成本激光雷达传感器的研发。

数据分析

汽车产销数据（2016年7月）

• 生产：195.96万辆，环比下降4.38%，同比增长28.9%。
• 销售：185.19万辆，环比下降10.59%，同比增长23.03%。
• 上半年累计数据：
  • 生产：1485.42万辆，同比增长8.99%。
  • 销售：1336.91万辆，同比增长9.84%。

新能源汽车数据

• 7月产量与销量：分别3.8万辆和3.6万辆，同比增长93.4%和98.1%。
• 细分类型：
  • 纯电动汽车：产量2.7万辆，销量2.6万辆，同比分别增长127.0%和144.2%。
  • 插电式混合动力汽车：产量1.1万辆，销量1.0万辆，同比分别增长41.4%和33.3%。
• 1-7月累计数据：新能源汽车生产与销售分别达21.5万辆和20.7万辆，同比增长119.8%和122.8%。

库存与价格数据

• 经销商库存预警指数：7月为49.5%，首次回到警戒线以下。
• 原材料价格：
  • 钢铁板材：价格有所上涨。
  • 有色金属：价格多数上涨，铜、铝、天然橡胶下跌。
  • 碳酸锂：价格维持不变。
  • 国际原油：价格继续上涨。

结论与建议

• 投资重点：电动汽车产业链、汽车智能化概念、汽车后市场。
• 估值分析：当前汽车板块估值高于历史平均水平，但部分子板块（如客车、汽车销售与服务、乘用车）估值低于历史均值，未来有望提升。
• 评级：行业评级为中性（维持），投资建议以结构性机会为主，关注技术与政策驱动领域。

附：分析师信息

• 分析师：丁思德
• 执业证书号：S1490515070002
• 联系方式：
  • 电话：010-85556179
  • 邮箱：dingside@hrsec.com.cn
• 联系人：俞佳莹
• 联系方式：
  • 电话：010-85556186
  • 邮箱：yujiaying@hrsec.com.cn

图表说明

• 图表1-9：涵盖7月汽车细分销量、行业数据、原材料价格、经销商库存预警等。
• 图表10-24：展示各子板块个股表现及市场数据，用于辅助分析与投资决策。