20220715-大有期货-黑色产业链研究周报_利空情绪释放_钢价或将企稳反弹_38页_2mb

黑色产业链周报总结（202200711-202200715）

核心内容概述

本周黑色产业链整体呈现弱势，钢材、铁矿、双焦及动力煤均受到需求疲软、供给收缩以及宏观利空等因素影响。然而，随着利空情绪逐步释放，部分品种出现反弹迹象，市场情绪有所改善。

一、钢材

主要观点

• 需求疲软：受国内疫情反弹及高温天气影响，30城商品房成交回落，螺纹表需环比下降，终端需求持续低迷。
• 供给收缩：钢厂利润亏损加剧，开工率环比下滑，钢材产量继续下降。
• 库存去化：螺纹社会库存持续大幅去库，钢材总库存周环比下降。
• 价格走势：钢价在上周大幅下跌后，市场悲观情绪释放，周五夜盘及周末现货价格出现反弹迹象，短期或企稳反弹。
• 价差变化：螺纹与热轧价差环比走扩，热轧基差走强，显示现货相对较强，期价偏弱。

关键信息

• 全国日均粗钢产量287.18万吨，旬环比-2.4万吨。
• Mysteel螺纹钢产量245.61万吨，周环比-9万吨。
• 螺纹社会库存727.15万吨，周环比-42.55万吨。
• 螺纹华东基差471元/吨，周环比+227元/吨。
• 螺纹1-5价差45元/吨，周环比-9元/吨；螺纹1-10价差-72元/吨，周环比-11元/吨。

二、铁矿石

主要观点

• 发运量下降：澳洲矿山季末冲量结束，巴西受降雨影响，海外发运环比走弱；进口矿到港量因前期高位而环比大增。
• 港口库存攀升：钢厂采购积极性不高，疏港量走弱，港口库存周环比大幅上升。
• 价格走势：铁矿价格上周大幅下跌，短期或随成材反弹修复贴水。
• 价差变化：铁矿1-9价差-44.5元/吨，周环比+28元/吨；铁矿1-5价差10元/吨，周环比-7元/吨。

关键信息

• 青岛港PB粉价格708元/吨，周环比-112元/吨。
• 青岛港PB粉-超特粉价差88元/吨，周环比-47元/吨。
• 港口铁矿库存13028.29万吨，周环比+373.67万吨。
• 铁矿疏港量274.294万吨，周环比-14.45万吨。

三、焦煤焦炭

主要观点

• 需求疲软：焦炭价格持续走弱，焦企亏损加剧，开工率持续走低。
• 库存累积：焦煤与焦炭库存均有所增加，焦炭库存累积明显。
• 价格走势：焦炭期货价格破位下行，远月贴水加剧；焦煤价格承压，但远月价差有所走扩。
• 价差变化：焦炭1-5价差53元/吨，周环比-50元/吨；焦炭1-9价差-165元/吨，周环比+3元/吨。
• 焦煤基差：焦煤基差593.5元/吨，周环比+179.5元/吨。

关键信息

• 焦炭全国吨焦利润-149元/吨，周环比+35元/吨。
• 焦炭基差748.74元/吨，周环比+393元/吨。
• 焦炭表观消费明显回落，焦煤库存累积，焦煤-焦炭比价1.29元/吨，周环比-0.04元/吨。

四、动力煤

主要观点

• 供应平稳：产地供应稳定，但下游压价意愿较强，市场上涨动力不足。
• 库存高位运行：环渤海及全国港口库存继续累库，库存维持高位。
• 价格走势：动力煤价格偏弱，期货市场流动性严重缺失，建议保持观望。
• 价差变化：动力煤1-5价差168.6元/吨，周环比-0.4元/吨；动力煤5-9价差-139.6元/吨，周环比+23元/吨。

关键信息

• 六大电厂日均耗煤量87.29万吨，周环比+2.05万吨。
• 环渤海港口库存2583.2万吨，周环比+47.4万吨。
• 动力煤基差412.8元/吨，周环比+34.4元/吨。
• 动力煤1-9价差29元/吨，周环比+22.6元/吨。

五、周度策略

• 钢材：短期或将企稳反弹，建议观望。
• 铁矿：空单止盈离场，关注成材反弹持续性。
• 双焦：空单止盈离场，关注成材反弹。
• 动力煤：维持观望，流动性缺失，操作建议谨慎。

六、宏观经济与行业数据

• 房地产：1-6月全国房地产开发投资同比下降5.4%，其中住宅投资下降4.5%。
• 基建投资：1-6月基础设施投资（不含电力）同比增长7.1%。
• 煤炭：1-6月原煤产量同比增长11.0%，进口煤炭同比下降17.5%。
• 钢铁：1-6月粗钢产量同比下降6.5%，生铁产量下降4.7%，钢材产量下降4.6%。
• 铁矿进口：6月进口铁矿砂及其精矿8896.9万吨，同比下降0.5%。

七、风险提示

• 本报告基于公开资料及分析师观点，仅供参考，不构成投资建议。
• 市场变化迅速，建议投资者谨慎操作，关注供需变化及政策动向。