20240823-大有期货-黑色金属研究周报_利空情绪释放叠加降息利多_黑色震荡反弹_42页_2mb

黑色金属市场周报分析摘要（20240819-20240823）

整体概述

黑金属市场呈现利空情绪逐步释放叠加海外降息预期升温的作用，黑色板块震荡中反弹。各品种在基本面支撑不足的情况下，短期调整压力有所缓解，市场观察重点转向政策面及需求变化。

品种分析

钢材

供应端：利润恶化促使钢厂检修力度加大，本周螺纹钢产量继续下降，热轧产量阶段性反弹；需求端：螺纹表需小幅反弹但整体低位运行，热轧需求明显回升至历年同期中等水平；库存情况：螺纹库处近五年低位，热轧社库去化带动总库存小幅下降但仍有压力；期货走势：前期明显回调后跌势放缓，预计短期震荡反弹。

铁矿石

供应：发运正常波动，内矿供应有所反弹；需求：铁水产量继续回落，利润持续收缩；库存：港口库存创近五年新高，钢厂库存普遍高于同期；短期走势：主力合约在非主流矿成本附近反弹，受宏观预期支撑，但港口库存高企限制反弹空间。

焦煤焦炭

供应小幅增加，需求持续走弱；焦煤库存继续累库，焦炭已连续提降六轮，现货价格承压；预计短期震荡调整为主。

动力煤

产地产量稳步回升，需求进入平稳阶段，终端采购意愿低迷；港口库存有所下降，但总体仍处高位；预计短期弱稳运行。

周期位置

各主要品种均处于周期中低位或中性位置，产业链利润持续收缩，价格弹性减弱。

周度策略

建议短多参与，螺纹、热卷、焦炭等可考虑波段操作，长期仍需等待基本面改善信号。

市场要点简述

1. 8月全社会用电量同比增5.7%
2. 钢材总库存164186万吨，环比降5814万吨
3. 乘用车零售同比下降44%
4. 房建项目资金到位率降至61.98%
5. 焦炭第六轮提降落地，下调50-55元/吨

风险提示

终端需求不及预期、政策不及预期仍是主要风险点，需密切关注房地产投资数据及政府部门救市动态。

总结：本周黑色金属在前期调整后出现技术性反弹，但基本面支撑仍显不足。预计短期区间震荡格局延续，需重点关注政策信号变化。