20140427-广发证券-环保_修订后的_环保法_表决通过_长效监管有望建立_16页_1mb

环保行业本周总结（2014.4.21-2014.4.27）

核心内容

修订后的《环境保护法》于2014年4月21日表决通过，将于2015年1月1日起施行。该法在多个方面进行了重要修订，包括：

• 增加了生态红线、大气污染治理（特别是雾霾）的相关规定；
• 明确了政府责任，强化了环保监管；
• 提高了违法排污的惩罚力度，如按日计罚、责任人与企业双罚、处罚不设上限；
• 预留了环境税政策空间，明确若环境税出台将取消排污费。

这些修订标志着我国环保行业迈入有法可依、长效监管的新阶段，将为环保行业长期发展奠定制度基础。

主要观点

1. 环保法修订意义重大
   修订后的《环保法》被视为中国环保领域的基础性立法，旨在应对当前环境污染问题，推动各细分领域立法和修订，建立全面、系统的环保监管体系。

2. 环保行业进入黄金发展期
   随着环保法的实施及后续配套法规的出台，环保行业将迎来快速发展期。行业龙头公司因具备资金、技术、市场优势，有望在政策推动下持续增长。

3. 细分领域市场潜力巨大
   危险废物、土壤修复、污泥焚烧、湿法除尘等细分领域因政策推动而快速发展，较早布局的企业将率先受益。

4. 市场风险提示

   • 市场低价恶性竞争导致盈利能力下降；
   • EPC企业工程结算进度低于预期；
   • 运营企业补贴延迟，影响产能利用率。

关键信息

修订后的《环保法》亮点

• 生态红线：强化生态保护，限制开发行为。
• 大气污染治理：特别针对雾霾治理，提出严格标准。
• 惩罚机制：按日计罚、双罚机制、无上限处罚。
• 环境税预留空间：取消排污费，为环境税立法铺路。

广发环保投资组合建议

• 行业龙头估值较低：部分公司估值处于上市以来较低水平，建议关注。
• 细分领域机会：工业固废、土壤修复、污泥焚烧、湿法除尘等细分市场潜力大。

本周环保政策与事件

• 环保部修订《生活垃圾焚烧污染控制标准》：提高排放标准，涵盖污泥和一般工业固体废物焚烧。
• 国土资源部地下水监测数据：全国203个地市级行政区开展地下水监测，44%水质较差，15.7%水质极差。
• 环保部解除石化项目环评限批：石化企业完成整改，达到环保要求。

上市公司重要动态

• 东江环保：收购南昌新冠和合肥新冠100%股权。
• 碧水源：一季度营收和利润均增长，业务拓展加快。
• 桑德环境：中标多个污水处理项目，业务持续扩张。
• 中电环保：一季度净利润增长22.58%，在手合同金额达9.7亿元。
• 兴源过滤：推出一体化污水处理系统，中标生态湿地项目。
• 三聚环保：控股子公司大庆三聚能源净化有限公司完成调试，即将投产。

本周环保水务行业涨跌幅

• 涨幅前五：维尔利、兴源过滤、天立环保、津膜科技、万邦达。
• 跌幅前五：燃控科技、永清环保、三维丝、中电环保、易世达。

下周重要事项

• 多家上市公司将发布一季报或召开股东大会，包括天立环保、菲达环保、中山公用、盛运股份、凯迪电力等。

环保子行业大事汇总

• 大气与监测行业：环保法修订、地下水监测、垃圾焚烧标准提高、空气质量改善。
• 水务行业：部分城市水价上调、污水处理项目推进、《天津市城市供水规划》获批。
• 固废行业：全国土壤污染调查完成，生活垃圾分类示范城市启动，环境服务业试点名单公布，广州推进垃圾焚烧项目。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。

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