20240315-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_下游旺季不及预期_短期回落风险仍存_23页_1mb

稻棉市场周度总结（20240315）

市场现状

本周郑棉期货主力合约（2405）周度跌幅约127%，棉纱期货（2405）跌幅约252%。现货方面，棉花3128B现货价格指数保持在17105元/吨，基差维持在+1110元/吨；棉纱C32S现货价格指数为23340元/吨，基差为+2100元/吨。

基本面分析

1. 外棉出口数据分化：本周美国陆地棉出口签约量周度增幅为65%，但较四周平均值下降10%；装运量则环比下降11%，主要出口目的地为中国。出口销售相对利多，但总体走势偏弱。
2. 进口棉供应变化：进口棉库存出货量预计减少，因国内棉企基差上调导致成交量下滑。进口棉人民币货源量下降，低价货源减少，市场成交意愿减弱。
3. 国内需求不足：下游传统旺季表现不及预期，纺织企业订单不足，部分企业出现降价抛货迹象。纱线库存天数环比缩减，坯布库存仍有压力，终端服装出口虽增长，零售端动力不足。
4. 库存压力：截至1月，全国棉花商业库存5567万吨，纺织企业工业库存8969万吨，同比大幅增长。进口棉同比增加549%，棉纱进口量同比增幅达1033%。

后市展望

短期棉价重心继续下移，下游需求疲软且库存充裕是主要利空因素。预计下周郑棉期价延续弱势震荡。

策略建议

操作上对郑棉2405合约短期偏空思路对待，关注外棉价格变化、需求强度及去库情况。