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瑞达期货研究院棉花市场周报（2024年12月20日）

主要内容：

一、行情回顾：
本周郑棉主力2505合约下跌135%，预计短期走势偏弱。趋势判断依据：①外盘方面，美棉出口量虽有增加但增长速度放缓，国内供应增加需求疲软，库存持续积累。②国内棉纺织企业备货积极性不高，订单萎缩致库存天数升至271天（纱线）及317天（坯布）。

二、关键数据：
国内外棉市双双走弱：

1. 美棉出口前周净增1949万包，同比降幅扩大；
2. 国内新棉加工量攀升，商业库存回升并高于同期；
3. 棉花基差维持在+1299元/吨区间；
4. 新农开发股价波动，服装零售额同比下滑。

三、供需动态：
供应端：进口棉花同比减少46.7%，库存总量同比上涨315%；消费端：纺织品出口额虽同比增199%但环比下降；终端零售数据环比大跌。

四、市场指标：
外棉: 出口量环比降37%；进口棉纱同比降幅199%；期权平值隐含波动率上行。

五、持仓结构：
郑棉期货前20席位净持仓-14985手，空头力量增强，市场做空意愿强烈。

注：免责声明及机构介绍部分省略，完整报告请查阅原文。