20241208-国盛证券-煤炭开采行业周报_红利驱动占优_看似慢_实则快__17页_3mb

证券研究报告|行业周报：煤炭开采

重点摘要：

行情回顾（2024.12.2~2024.12.6）：
中信煤炭指数上涨555%，显著跑赢沪深300指数，位列中信板块涨跌幅第二位。

重点领域分析：

1. 煤炭价格走势：

• 动力煤: 价格持续下行，逼近年内低点，进口利润压缩及内贸煤供应恢复施压。
• 焦煤: 价格稳中偏弱，终端需求疲软。
• 焦炭: 存在提降预期，市场偏弱运行，但吨焦盈利有所回升。

2. 市场动态：

• 供应端：产能利用率小幅提升，部分煤矿恢复生产，但仍面临产量任务和库存压力。
• 需求端：电厂日耗季节性回暖有限，港口库存持续高企，非电需求进入淡季。
• 政策与预期：国内长协煤数量增长，进口控制，行业供需格局持续优化。

3. 投资策略：

• 看好高股息策略，板块在“弱现实、强预期”背景下表现强势。
• 重点推荐：
  • 稳固型： 中国神华、陕西煤业、电投能源（高股息、业绩支撑优）。
  • 弹性型： 平煤股份、晋控煤业、兖矿能源、潞安环能等。
• 关注点：“回购增持再贷款” 政策利好煤企估值，建议密切跟踪平煤股份、淮北矿业、兖矿能源等。

风险提示：

• 国内煤炭产量超预期释放。
• 下游需求不及预期。
• 原煤进口量超预期。

这份报告详细分析了2024年12月2日至6日期间的煤炭市场动态，涵盖了动力煤、焦煤、焦炭的价格走势以及供需情况的全面分析，同时强调了高股息投资策略的吸引力，并提出了一系列重点推荐的标的股和潜在风险点。