20210314-太平洋-消费行业周报_旅游限制解除_布局行业旺季_13页_1mb

消费者服务行业总结：旅游限制解除，行业旺季布局

核心内容概述

本报告分析了消费者服务行业在2021年3月8日至12日期间的市场表现、行业观点及投资建议，重点探讨了免税、酒店、景区等子行业的发展前景。随着国内疫情防控逐步放松，旅游需求开始释放，行业整体呈现回暖趋势。

主要观点

• 行业整体表现优于大盘：消费者服务行业指数在2021年3月8日至12日期间上涨1.07%，同期沪深300指数下跌2.21%，跑赢大盘3.28个百分点，在24个Wind二级行业中排名第2。
• 免税行业表现强劲：海南离岛免税店2月销售额达44.4亿元，较1月增长3.9亿元，日均销售额提升显著。随着“国际旅行健康证明”的推出及国际疫苗护照的逐步普及，出入境免税业务有望在下半年恢复。
• 酒店行业加速整合：新冠疫情加速了行业中小企业的出清，龙头企业加快布局，开店速度和储备店数量均创新高。目前经营数据已基本恢复至疫情前水平，预计2021年行业将进入上行周期。
• 景区股迎来超跌反弹：疫情以来景区行业持续低迷，但随着国内疫情受控和春季旅游旺季的到来，被压抑的旅游需求有望释放，景区客流将快速攀升，甚至出现报复性反弹。
• 投资建议：继续看好国内免税行业，重点推荐中国中免；同时，建议关注细分子行业龙头，包括科锐国际、宋城演艺、首旅酒店、黄山旅游、中青旅。

关键信息

1. 市场表现

• 行业指数：2021年3月8日至12日期间上涨1.07%，年初至今上涨6.18%，跑赢沪深300指数。
• 子行业表现：
  • 酒店、餐馆与休闲指数上涨2.18%。
  • 综合消费者服务指数下跌5.21%。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：西域旅游（+24.7%）、西安旅游（+10%）、众信旅游（+9.97%）。
  • 跌幅前三：科锐国际（-6.18%）、传智教育（-5.93%）、凯撒旅游（-3.18%）。

2. 行业动态

• 旅游限制解除：3月16日起，国内低风险地区人员可凭健康绿码在全国自由通行，国内出游限制基本解除。
• 国际旅游复苏：中国推出“国际旅行健康证明”，欧盟、新加坡、韩国、泰国等国家也考虑推出“疫苗护照”，国际航班及人员流动逐步恢复。
• 主题公园扩张：默林集团旗下乐高乐园在中国加速布局，包括四川、上海、北京三地项目。
• 疫情对旅游影响：春节期间各地提倡就地过年，但海南离岛免税销售仍表现出较强弹性，显示旅游需求具备恢复潜力。

3. 公司公告

• 天目湖：股东史耀锋拟减持不超过0.14%的股份。
• 丽江旅游：2020年净利润同比下降65.36%。
• 华天酒店：拟转让子公司70%股权及相关债权，转让底价8141万元。
• 西藏旅游：筹划重大资产重组，拟购买北海新绎游船公司100%股权。

4. 风险提示

• 系统性风险
• 疫情风险
• 政策推进不及预期
• 企业经营情况低于预期

投资评级说明

个股信息（部分）

大宗交易与解禁信息

• 中国中免：3月11日、10日、9日均有大宗交易，折价率分别为0.72%、6.14%、1.18%。
• 力盛赛车：3月9日、8日、5日、4日均有大宗交易，折价率均在-9%左右。
• 凯文教育：3月2日有大宗交易，折价率为0%。
• 宋城演艺：2月22日有大宗交易，折价率为0%。

总结

消费者服务行业在2021年3月迎来回暖迹象，免税、酒店及景区子行业表现突出。随着疫情防控的逐步放松和国际旅游政策的调整，行业有望迎来新的增长机遇。报告推荐关注免税龙头中国中免及景区、酒店等细分领域龙头，同时提示了相关风险。