> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档主要分析了近期燃料油市场的走势，指出市场情绪持续降温，原油价格下跌带动了燃料油（FU、LU）期货价格走低。同时，俄罗斯燃料油出口受限，进一步加剧了市场供应紧张局面。 ## 主要观点 - **市场情绪影响**：由于美伊谈判预期增强以及特朗普表示“伊朗战争已经结束”，市场情绪趋于悲观，导致原油价格大幅下跌，进而影响燃料油价格。 - **供应端矛盾**：中东地区燃料油出口量大幅减少，特别是高硫燃料油出口受阻，使得亚洲市场供应显著收紧。 - **俄罗斯出口受限**：俄罗斯最大燃料油出口港乌斯特鲁加港自4月起未进行燃料油装船，影响了全球燃料油供应，加剧了高硫燃料油的供应紧张。 - **价格走势**：高硫和低硫燃料油现货价格、掉期价格及期货价格均出现下跌趋势，月差也有所扩大。 - **策略建议**：高硫和低硫燃料油短期策略均为中性，需关注伊朗局势的进一步发展。 ## 关键信息 ### 市场表现 - **高硫燃料油**： - 新加坡高硫380燃料油现货价格下跌。 - 高硫燃料油掉期近月合约价格走低。 - 高硫燃料油近月月差扩大。 - 上期所高硫燃料油期货主力合约夜盘收跌2.21%，报4021元/吨。 - 高硫燃料油期货指数收盘价也出现下跌。 - **低硫燃料油**： - 新加坡低硫燃料油现货价格下跌。 - 低硫燃料油掉期近月合约价格走低。 - 低硫燃料油近月月差扩大。 - 低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌2.18%，报4440元/吨。 - 低硫燃料油期货指数收盘价也出现下跌。 ### 期货合约数据 - **成交持仓量**： - 高硫燃料油期货主力合约和总成交持仓量均有变化。 - 低硫燃料油期货主力合约和总成交持仓量也出现波动。 ### 风险提示 - **地缘冲突**：伊朗局势和中东地区冲突可能继续影响市场。 - **宏观风险**：全球经济形势和政策变化可能对市场产生影响。 - **关税风险**：国际贸易政策变化可能影响燃料油进出口。 - **制裁风险**：对伊朗或俄罗斯的制裁可能进一步限制供应。 - **原油价格波动**：原油价格的大幅波动可能对燃料油市场产生连锁反应。 - **需求超预期**：发电端或船燃需求可能超出预期，影响市场供需关系。 - **欧佩克增产不及预期**：欧佩克的增产幅度若不如预期，将加剧供应紧张。 ## 图表说明 文档附带了多个图表，用于展示燃料油现货价格、掉期价格、期货价格及成交持仓量的变化趋势。这些图表提供了详细的市场数据支持，有助于投资者更直观地了解市场动态。 ## 本期分析研究员 - **潘翔**：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188。 - **康远宁**：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842。 ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号。 - **客服热线**：400-628-0888。 - **官方网址**：www.htfc.com。 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告观点和结论仅反映发布当日的看法，可能随时间变化而调整。 - 投资者不应依赖本报告进行投资决策，应自行独立判断。 - 报告版权属于华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 总结 当前燃料油市场受到伊朗局势和俄罗斯出口受限的影响，整体情绪偏弱，价格下跌。市场供应紧张，尤其是高硫燃料油，短期内需关注伊朗局势的发展。投资者应谨慎对待市场波动，并结合最新信息进行决策。