20230212-东吴证券-食品饮料行业点评报告_22Q4基金持仓分析_白酒持仓环比略有下降_大众品持仓表现分化_11页_517kb

食品饮料行业点评报告总结

核心内容概述

2022年第四季度，食品饮料行业在基金持仓中仍保持明显超配，重仓比例位居所有行业第一，尽管环比略有下降，但同比有所提升。该板块整体表现稳健，部分子板块出现分化趋势，高端白酒依然是基金最青睐的领域。

主要观点

• 行业层面：食品饮料板块重仓比例为15.26%，环比下降0.75pct，但超配比例仍达6.05%，显示机构对行业的持续看好。
• 子板块层面：白酒板块重仓持股市值占比达86.15%，是食品饮料板块中占比最高的子板块；调味品和零食板块重仓比例略有上升，乳品板块略有下降。
• 价格带层面：高端白酒继续占据基金持仓的主导地位，其重仓占比为9.44%，超配比例达4.61%，显示出基金对高端白酒的持续偏好。
• 公司层面：贵州茅台、五粮液和泸州老窖仍是基金持仓的核心，五粮液基金持有数量增加，而部分区域酒企和次高端酒企也获得基金关注。

关键信息

基金持仓变动

• 白酒板块：重仓占比13.15%，环比下降0.76pct；五粮液持有基金数增加83家，茅台和泸州老窖分别减少236家和50家。
• 啤酒板块：重仓占比0.47%，环比微降0.01pct，但总体配置比例呈上升趋势。
• 调味品板块：重仓占比0.23%，环比上升0.04pct，超配比例为-0.59%。
• 乳品板块：重仓占比0.64%，环比下降0.14pct，主要集中在伊利股份。
• 零食板块：重仓占比0.06%，环比上升0.02pct，自2021年以来总体呈上升趋势。

个股持仓情况

• 高端白酒：

  • 贵州茅台：持有基金数1830家，重仓市值占比2.54%，环比下降0.50pct。
  • 五粮液：持有基金数899家，环比上升83家，重仓市值占比1.18%，环比上升0.04pct。
  • 泸州老窖：持有基金数782家，环比下降50家，重仓市值占比1.07%，环比下降0.09pct。

• 次高端白酒：

  • 舍得酒业：持有基金数增加36家，重仓市值占比0.12%，环比上升0.06pct。
  • 酒鬼酒：持有基金数增加12家，重仓市值占比0.07%，环比持平。
  • 水井坊：持有基金数增加14家，重仓市值占比0.00%，环比持平。
  • 山西汾酒：持有基金数减少171家，重仓市值占比0.69%，环比下降0.16pct。

• 区域白酒：

  • 洋河股份、古井贡酒持有基金数减少，其余区域酒企如金种子酒、顺鑫农业等获得基金关注。

大众品板块

• 伊利股份：重仓占比0.31%，环比下降0.09pct，基金持有数减少101家。
• 青岛啤酒：重仓占比0.16%，环比下降0.02pct。
• 重庆啤酒：重仓占比0.1593%，环比上升0.00pct。
• 华润啤酒：重仓占比0.1131%，环比下降0.02pct。
• 百润股份：重仓占比0.09%，环比上升0.04pct，增长显著。
• 安井食品：重仓占比0.12%，环比保持稳定。
• 绝味食品：重仓占比0.05%，环比上升0.01pct。

风险提示

• 宏观经济环境不及预期
• 食品饮料需求恢复速度低于预期
• 食品安全问题

数据来源与研究机构

• 数据来源：Wind、东吴证券研究所
• 研究机构：东吴证券股份有限公司
• 分析师：汤军、王颖洁
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