食品、饮料与烟草行业2020年基金三季报食品饮料持仓分析：白酒持仓大幅上升，大众品持仓略升-20201117-长江证券-21页_1mb

食品饮料行业基金持仓分析总结

核心内容概览

本报告分析了2020年第三季度食品饮料行业的基金持仓情况，指出白酒和大众品板块的持仓比重分别大幅上升和略升。整体来看，食品饮料板块维持超配状态，其中白酒板块持仓比重上升明显，成为基金重仓股的重要组成部分。

主要观点

• 白酒板块持仓大幅上升：2020Q3，白酒板块的基金配置比重达到12.86%，环比上升2.09pct，其中贵州茅台、五粮液、泸州老窖等白酒龙头持仓比重均有所提升，茅台、五粮液、泸州老窖分别上升0.22pct、0.37pct、0.31pct。
• 大众品板块持仓略升：大众品板块的基金配置比重为3.77%，环比上升0.49pct。其中，乳制品板块超配最多（0.73pct），调味品是唯一被低配的子行业（-0.31pct）。
• 基金重仓股中消费蓝筹占比上升：在2020Q3的基金重仓股中，消费类蓝筹占六席，占比达9.03%，环比上升1.19pct。
• 陆港通持股略有下降：食品饮料板块陆港通持股占比在Q3略有下降，但白酒板块的陆港通持股占比下降0.88pct，而大众品板块略有上升。
• 食品饮料板块表现强势：2020年初至今，食品饮料行业指数相对沪深300指数有43.78%的超额收益，白酒指数超额收益达48.85%。板块整体涨幅为64.02%，排名第二。

关键信息

基金持仓数据

• 食品饮料板块：Q3配置比重为16.64%，环比上升2.58pct，占A股市值比重为7.84%，占剔除石油石化和银行后的市值比重为9.02%。
• 白酒板块：Q3配置比重为12.86%，环比上升2.09pct，占A股市值比重为5.07%，占剔除石油石化和银行后的市值比重为5.84%。
• 大众品板块：Q3配置比重为3.77%，环比上升0.49pct，占A股市值比重为2.77%，占剔除石油石化和银行后的市值比重为3.18%。

基金重仓股变化

• 贵州茅台：Q3持仓占基金股票投资市值比为2.72%，较Q2上升0.22pct，成为基金重仓股中持仓比重最高的个股。
• 五粮液：Q3持仓占基金股票投资市值比为2.20%，较Q2上升0.37pct，排名第二。
• 泸州老窖：Q3持仓占基金股票投资市值比为0.91%，较Q2上升0.31pct，重回前十大持仓标的。
• 伊利股份：Q3持仓占基金股票投资市值比为0.61%，较Q2上升0.19pct。
• 双汇发展：Q3持仓占基金股票投资市值比为0.15%，较Q2下降0.04pct。

陆港通持股变化

• 贵州茅台：陆港通持股占流通A股比例为8.1%，较Q2下降0.4pct。
• 五粮液：陆港通持股占流通A股比例为6.2%，较Q2下降2pct。
• 伊利股份：陆港通持股占流通A股比例为12.6%，较Q2上升0.3pct。
• 泸州老窖：陆港通持股占流通A股比例为2.2%，较Q2上升0.3pct。
• 双汇发展：陆港通持股占流通A股比例为2.2%，较Q2下降0.3pct。
• 海天味业：陆港通持股占流通A股比例为6.4%，较Q2持平。

行业重点推荐

• 白酒重点推荐：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、洋河股份，建议关注泸州老窖。
• 大众品重点推荐：青岛啤酒、洽洽食品、伊利股份、天味食品、千禾味业、恒顺醋业、绝味食品，建议关注双汇发展、安井食品、中炬高新。

风险提示

• 需求增长不达预期：市场对食品饮料行业的需求可能不及预期。
• 市场竞争加剧：行业竞争可能进一步加剧。
• 政策调整：政策变化可能对行业造成影响。
• 基金持仓数据测算仅供参考：由于基金重仓持股数据较难获得，本文中的测算仅供参考。

投资评级说明

• 行业评级：看好（相对表现优于市场）、中性（相对表现与市场持平）、看淡（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于10%）、增持（相对大盘涨幅在5%~10%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%~5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）、无投资评级（因信息不足或不确定性事件）。

联系信息

• 分析师：董思远、张伟欣、赵海燕、徐爽
• 联系方式：(8621)61118732
• 邮箱：dongsy@cjsc.com.cn、zhangwx2@cjsc.com.cn、zhaohy4@cjsc.com.cn、xushuang@cjsc.com.cn
• 执业证书编号：S0490517070016、S0490518060003、S0490519080001、S0490520030001

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