20241104-国联证券-上市险企2024年三季报综述_寿险NBV延续向好_投资收益改善带动净利润同比高增_20页_1mb

好的，这是根据您提供的内容进行的总结：

本报告分析了2024年前三季度中国上市保险公司（特别是寿险和财险公司）的经营表现。

主要发现：

1. 寿险业务：新业务价值（NBV）延续高速增长，并环比改善。 寿险NBV同比增速大多维持在较高水平（如人保寿险+1139%，新华保险+792%），环比增速普遍提升，主要得益于预定利率下调、产品结构优化（如“报行合一”在银保渠道的执行）以及投资收益改善。虽然新单保费增长分化严重（除中国人寿外多数增长承压），但9-10月新单保费环比改善显著，受高预定利率产品吸引力下降和国寿等公司基数低等因素影响。

2. 财险业务：保费增速分化，承保盈利（COR）表现改善但分化。 财险保费增速不一，龙头公司相对领先。寿险和健康险中的保证险COR显著改善，但非车险（尤其是农险）COR有所抬头或持平，整体财险经营承保利润仍为正。

3. 投资端：净投资收益率受压，总投资收益率改善明显，净利润大幅增加。 由于利率下行和资产再配置，净投资收益率普遍下滑。但权益市场回暖成为主要亮点，总投资收益率大幅提升，带动前三季度大多数上市险企归母净利润出现爆发式增长（如中国人寿+1941%，新华保险+1167%），部分公司单季度扭亏为盈或业绩高增。

总结与展望：

分析师维持保险行业“强于大市”的评级。展望全年，寿险NBV有望持续向好，财险COR有改善潜力。长期利率企稳、资本市场回暖以及房地产风险缓释被看好，将支撑保险公司盈利增长和板块估值修复。

重点推荐个股包括中国平安（受益资产改善）、中国太保（基本面稳健）、中国财险&中国人保（业绩改善预期）、中国人寿（资产弹性）和新华保险（资产弹性提升）。但需关注经济复苏、长期利率下行、资本市场波动和自然灾害等风险。