基础化工行业可降解塑料行业报告：政策东风起，供给将落地，可降解塑料行业有望形成供需交替增长的良性局面-20201204-申万宏源-22页_1mb

报告摘要

可降解塑料行业在政策推动下，有望形成供需交替增长的良性局面。当前行业处于供不应求状态，而随着未来产能的持续投放，行业将实现供需平衡，推动长期成长性。政策、技术发展和市场需求是行业发展的三大核心驱动力。

政策推动是行业发展的核心驱动力
- 国内“禁塑”政策逐步出台，市场空间被打开。
- 西欧等地区“禁塑令”推动了可降解塑料消费量的快速增长，我国可借鉴其经验，推动行业增长。
- 2020年国内新禁塑令全面出台，预计未来2-5年将在全国范围内推广。
薄膜和日用塑料品是先行爆发的需求增长点
- 塑料薄膜（如农膜、塑料袋）具备处理便捷的优势，预计未来10年可被生物降解塑料取代30%。
- 日用塑料制品预计被取代10%，对应国内市场空间超过1000万吨。
PBAT和PLA具备较高的性价比，有望率先受益
- PBAT和PLA性能接近传统塑料，价格亲民，技术成熟，是未来国内产能投放的主力产品。
- PBAT和PLA具备良好的降解性能和市场应用前景，尤其是PLA，其国内产能逐步释放，有望打破国外垄断。
行业将形成供需交替增长的良性局面
- 新产能推进速度和产品市场投放速度将决定企业盈利能力。
- 2021年将是可降解塑料产能大批量投放的元年，推动行业进入成长期。

行业现状
- 2019年，全国塑料制品产量为8184万吨，其中塑料薄膜占19.48%，日用塑料制品占8.00%。
- 可降解塑料需求量稳步上升，2018年全球生物降解塑料需求量超过36万吨，预计2023年将突破55万吨。
全球政策推动
- 欧盟、法国、英国、意大利、加拿大、澳大利亚、新西兰等国家陆续出台限塑和禁塑令，推动生物可降解材料的发展。
- 欧盟计划到2025年实现塑料袋使用减少80%，到2029年实现90%塑料瓶回收目标。
国内政策发展
- 国家自2008年“限塑令”实施以来，逐步向“禁塑令”转化。
- 2020年出台《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，明确到2025年实现塑料污染有效控制。
技术发展
- PBAT和PLA是目前技术较为成熟、性价比较高的可降解塑料产品，可混用提升性能。
- PLA技术突破，丰原集团打破国外垄断，国内产能逐步释放。
行业潜力
- 可降解塑料行业远期市场规模可达千万吨级，且在快递、外卖、地膜等领域具有广阔的应用前景。
- 随着产能释放和政策推动，行业将进入持续成长阶段。