化工行业可降解塑料深度报告：政策东风起，市场喷薄出-20200820-长江证券-32页_2mb

可降解塑料深度报告总结

核心内容

本报告深入分析了可降解塑料的发展历程、政策背景、市场前景及主要材料PLA和PBAT的应用前景，指出生物可降解塑料在解决“白色污染”问题中具有重要作用，并预计其未来市场将进入高速发展期。

主要观点

• 可降解塑料发展：可降解塑料经历了三代革新，生物可降解塑料可实现完全分解，无残留，是解决白色污染问题的理想材料。
• 政策推动：全球范围内限塑政策日益完善，我国“限塑令”2.0的出台，标志着政策导向从单一消费端向全产业链覆盖，目标明确，分阶段实施，推动可降解塑料市场增长。
• 市场潜力：预计到2025年，我国生物可降解塑料需求将超过371万吨，年复合增长率达70.2%，其中PLA和PBAT是未来最具潜力的材料。
• 材料对比：PLA具有良好的生物相容性，适用于食品包装、生物医学、3D打印等领域；PBAT具备良好的热稳定性和力学性能，成本低，生产技术成熟，适合替代传统PE膜和包装材料。
• 国内外竞争格局：目前全球市场主要由NatureWorks、Novamont、Total Corbion和BASF等海外巨头主导，但随着我国政策支持和市场增长，国内企业有望凭借成本优势打破垄断。

关键信息

1. 市场规模预测

• 2018年我国生物可降解塑料市场规模为4.2万吨，预计2025年将突破371万吨。
• PLA预计2025年市场规模将达165亿元，PBAT预计达300亿元。

2. 政策背景

• 全球限塑令：多国已出台禁塑政策，如澳大利亚、英国、韩国、欧盟等，推动生物可降解塑料需求增长。
• 我国限塑令2.0：2020年起，我国将分阶段限制部分塑料制品的使用，目标到2025年实现塑料污染的有效控制。

3. 主要替代领域

• 农膜：传统PE膜污染严重，生物可降解膜替代空间巨大，预计2025年生物可降解农膜需求将达140万吨。
• 快递包装：2019年我国塑料类快递包装材料消耗量为84万吨，预计到2025年将突破375万吨。
• 外卖餐盒：2019年我国一次性餐盒消耗量达402亿个，预计到2025年将达712亿个，塑料用量将达178万吨。
• 湿垃圾袋：生物可降解塑料袋有助于垃圾分类和堆肥处理，预计2025年需求将达24万吨。

4. 材料特性与应用

• PLA：
  • 原料来源为乳酸，可完全生物降解。
  • 适用于食品包装、生物医学、3D打印等多领域。
  • 2025年市场规模预计达165亿元。
• PBAT：
  • 由BDO、己二酸、PTA等原料合成，性能接近传统塑料。
  • 成本优势明显，预计2025年市场规模接近300亿元。
  • 适合替代传统PE膜和包装材料。

5. 产业链与技术发展

• 国内布局：我国在PBAT领域已有较长时间的布局，且原材料供应充足，具备规模化生产的潜力。
• 技术瓶颈：PLA生产中丙交酯纯化技术壁垒高，国内企业尚未突破，影响其发展。
• 政策与市场结合：随着政策的推进，国内企业有望凭借技术积累和成本优势，在可降解塑料市场占据一席之地。

风险提示

1. 可降解塑料渗透率提升不及预期。
2. 相关公司产能建设进度不及预期。

未来展望

随着政策的推进和环保意识的增强，生物可降解塑料在多个领域将实现大规模替代，成为环保材料的重要组成部分。国内企业若能突破技术瓶颈，加快产能建设，有望在可降解塑料市场中占据优势地位。