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晨会纪要总结（2013年4月15日）

核心内容概述

本晨会纪要涵盖了2013年4月15日的市场表现、行业分析、重点推荐报告、预期调整信息及宏观经济动向。整体市场呈现震荡态势，部分行业如食品饮料、交运、机械等表现优于大盘，而有色金属、黄金等板块则因市场担忧而承压。同时，政策面和资金流向对市场影响显著，特别是营改增、新能源汽车发展对稀土永磁行业带来利好。

市场表现

指数表现

风格指数表现

行业表现

涨幅前5名行业

跌幅前5名行业

重点推荐报告

有色行业主题系列报告之一：再论新能源和混动汽车对稀土永磁市场的撬动

• 投资评级与估值：
  • 全球新能源汽车销量在2012年达20万辆，混动汽车市场爆发式增长。
  • 即使在较低增速情景下（13-20年复合增速30%和10%），全球高端钕铁硼需求增速仍有望达13%。
  • 稀土永磁行业呈现明显分化，高端产能不足，龙头企业（如中科三环、宁波韵升、安泰科技）具有竞争优势。
  • 13-20年全球钕铁硼总需求增速有望达10%。
• 核心假设风险：
  • 新能源与混动汽车进展低于预期。
  • 稀土价格继续下跌。

扬农化工(600486)：上调盈利预测

• 投资评级与估值：
  • 1Q13净利润同比增长70%-110%，EPS约为0.52元-0.64元。
  • 预计13-14年EPS分别为1.91元、2.23元，对应13年PE为18倍。
  • 给予目标价34.4元，股价尚有42%上涨空间，维持增持评级。
• 关键假设点：
  • 13-14年草甘膦产量分别为2.8万吨、2.9万吨。
  • 孟山都耐麦草畏种子推广符合预期。
• 股价催化剂：
  • 环保标准趋严，供给受限。
  • 草甘膦价格上涨。
  • 公司新产能规划逐渐明朗。

今日推荐报告

中观观察2013年第13期

• 下游需求：
  • 国五条细则落地，CPI弱于预期。
  • 二手房市场趋冷，一手房成交稳中有升。
• 中游制造：
  • 淘汰落后产能目标下达，关注钢铁、水泥等景气度变化。
  • 挖机销量超预期，4月排产有望延续高位。
• 世界经济与上游资源：
  • 美国经济数据弱化，金价大跌。
  • 欧洲双反或有利好转向，国内光伏行业受益。

申万中小盘周报

• 市场表现：
  • 上证综指下跌0.83%，中小盘上涨。
  • 长短期增长与估值拉锯，成长股重排雷。
• 投资策略：
  • 推荐低估值行业中的变化预期个股。
  • 重点关注激光行业，因其具有较高的增长潜力。
• 重点推荐个股：
  • 宇顺电子、同洲电子、中恒电气、鼎龙股份、春兴精工、华仁药业等。

其他重点分析

交运行业

• 投资建议：
  • 防御为主，推荐高分红的稳定类标的。
  • 重点推荐大秦铁路、宁沪高速、厦门空港、上港集团。
  • 精选个股如中国国航、怡亚通、中远航运。
• 行业分析：
  • 一季度交运业绩平淡，但二季度可能因海外复苏带来机会。
  • 铁路、机场、港口等板块表现稳定，航空业微利。

零售行业

• 行业趋势：
  • 一季度零售业绩增速7.8%，温和回暖。
  • 个股差异明显，推荐南京中商、大东方、重庆百货等。
• 投资策略：
  • 关注业绩拐点明确、资本运作预期强的个股。
  • 估值较低的公司更具吸引力。

计算机行业

• 投资观点：
  • 推荐盈利强、估值低的公司。
  • 避免系统集成及智能化公司。
• 行业动态：
  • 营改增推进，航天信息、旋极信息受益。
  • 智慧城市投资达4400亿元，远光软件受益。
  • 苹果可能发布新服务，推动移动支付发展。

总结

本晨会主要关注了市场整体表现、行业动态、重点个股及宏观政策影响。新能源和混动汽车的发展对稀土永磁行业形成利好，扬农化工因草甘膦和麦草畏市场表现优异被重点推荐。同时，市场整体震荡，中小盘表现优于大盘，建议关注低估值行业中的变化预期个股。宏观经济方面，政策支持和资金流向对市场情绪有重要影响，尤其是营改增、黄金基金抛售及外资流出等因素。整体来看，市场在不确定性中继续筑底，建议关注具备成长性和估值优势的个股，同时警惕政策风险和市场情绪波动。