20201130-华泰证券-房地产开发行业周报（第四十八周）_15页_1001kb

报告摘要

行业周报（第四十八周）总结

核心内容

2020年11月30日发布的行业周报，涵盖了房地产开发、房地产服务及物业管理行业的市场动态、政策变化、公司表现及投资建议。报告指出，尽管近期房地产服务板块整体下跌，但部分龙头公司表现突出，且行业整体面临一定的政策调整与市场波动。

主要观点

行业评级：房地产开发和房地产服务板块维持“增持”评级。
上市新规影响：香港联交所拟提高主板上市盈利规定，预计2021年7月1日生效。然而，该变化对物管行业影响有限，多数大中型物管公司仍可通过其他上市标准实现上市，而小型公司可能成为扎堆上市主体，对市场冲击有限。
市场回顾：上周沪深300指数上涨0.76%，房地产开发板块上涨0.84%，房地产服务板块下跌4.16%，其中物业管理子板块下跌1.57%。
重点推荐公司：包括万科A、金地集团、中交地产、华发股份、招商积余、新大正、大悦城等，均被推荐为“买入”。
政策动态：多地出台房地产相关政策措施，如加强预售资金监管、规范商品房销售行为、放宽人才落户政策等，对市场秩序和行业规范起到积极作用。
市场表现：新房销售面积同比上升18%，其中一线城市增长32%；二手房成交面积同比上升9%，其中一线城市增长29%。

关键信息

一周涨幅前十公司

奥园美谷 (000615.SZ)：12.42%
电子城 (600658.SH)：11.76%
粤宏远A (000573.SZ)：8.09%
高新发展 (000628.SZ)：7.09%
张江高科 (600895.SH)：6.61%
莱茵体育 (000558.SZ)：6.31%
光大嘉宝 (600622.SH)：4.89%
金地集团 (600383.SH)：4.88%
华丽家族 (600503.SH)：4.19%
*ST经开 (600215.SH)：3.15%

一周跌幅前十公司

中体产业 (600158.SH)：-14.34%
世联行 (002285.SZ)：-13.30%
中房股份 (600890.SH)：-8.88%
新大正 (002968.SZ)：-8.85%
世茂股份 (600823.SH)：-6.95%
万业企业 (600641.SH)：-6.90%
南都物业 (603506.SH)：-5.61%
京能置业 (600791.SH)：-5.01%
我爱我家 (000560.SZ)：-4.68%
万通发展 (600246.SH)：-4.66%

重点推荐公司及动态

公司名称	公司代码	评级	收盘价(元)	目标价(元)
万科A	000002.SZ	买入	31.61	35.87
金地集团	600383.SH	买入	15.68	19.26
中交地产	000736.SZ	买入	7.12	8.10
招商积余	001914.SZ	买入	23.58	35.20
新大正	002968.SZ	买入	47.50	69.75
大悦城	000031.SZ	买入	4.85	6.33

公司动态

华侨城A：发布董事减持进展及限制性股票激励计划解除限售公告。
中交地产：召开临时股东大会、发布独立董事意见、提供财务资助等。
招商积余：修订多项内部制度，包括《董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理办法》、《公司章程》等。
华发股份：涉及股权交易、合作开发项目及闲置募集资金使用等。
蓝光发展：提供担保进展公告及召开股东大会。
新城控股：发布股权激励限制性股票回购注销公告。
中新集团：参与设立创业投资基金。

风险提示

疫情发展不确定性：海外疫情蔓延、国内疫情反复、病毒变异等因素可能导致疫情持续时间不确定。
行业政策风险：宏观流动性政策、房地产融资政策、房地产税推进等政策变化存在不确定性。
行业下行风险：若调控政策未放松，行业可能面临较长的下行周期，销售、新开工、投资增速可能低于预期。
部分房企经营风险：融资端政策难以放松及销售下行可能导致部分房企资金链紧张，出现经营困难。

图表与数据

图表1：2020年已上市和已递交招股说明书的19家物管公司达标情况。
图表2：一周政策红黑榜。
图表3-10：新房与二手房成交面积、库存与去化速度、土地市场表现等。
图表11-20：重点公司财务数据、EPS预测、P/E倍数、公司动态等。

重点公司概览

公司名称	2019 EPS	2020E EPS	2021E EPS	2022E EPS	2019 P/E	2020E P/E	2021E P/E	2022E P/E	目标价(元)
万科A	3.35	3.73	4.21	4.79	9.44	8.47	7.51	6.60	35.87
金地集团	2.23	2.59	3.01	3.55	7.03	6.05	5.21	4.42	19.26
中交地产	0.78	0.82	1.08	1.41	9.13	8.68	6.59	5.05	8.10
华发股份	1.32	1.38	1.62	1.92	4.93	4.72	4.02	3.39	8.75
招商积余	0.27	0.58	0.81	1.13	87.33	40.66	29.11	20.87	35.20
新大正	0.97	1.22	1.55	1.97	48.97	38.93	30.65	24.11	69.75
大悦城	0.55	0.47	0.55	0.64	8.82	10.32	8.82	7.58	6.33

市场趋势

新房市场：11月1日-26日，66城新房销售面积同比上升18%，其中一线城市增长32%，二线增长18%，三线增长15%。
二手房市场：20城二手房成交面积同比上升9%，其中一线城市增长29%，三线增长25%。
库存与去化速度：31城库存面积四周滚动环比上升2%，去化速度为52周，其中一线城市去化速度为49周，二线为39周，三线为65周。
土地市场：百城住宅类土地供应面积同比下降28%，成交面积同比下降57%，楼面价同比上涨4%，溢价率13%。

总结

该周报全面分析了房地产开发与房地产服务行业的市场表现、政策影响及公司动态，重点推荐了万科A、金地集团、中交地产、华发股份、招商积余、新大正、大悦城等公司，认为尽管香港联交所的上市新规可能对物管行业产生一定影响，但影响有限，大中型物管公司仍可通过其他上市标准实现上市。同时，报告提示了疫情、行业政策、行业基本面下行及部分房企经营风险等潜在风险。

展开完整摘要