20190630-太平洋-电气设备行业周报：动力电池目录废止，海上风电有望超预期_18页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2019年6月新能源汽车、新能源发电、工控储能及电力设备等行业的市场走势及投资建议，重点提及了动力电池目录废止对行业的影响，以及光伏、风电、特高压等领域的市场动态。

主要观点

• 动力电池目录废止：工信部自2019年6月21日起废止《汽车动力蓄电池行业规范条件》及对应目录，推动行业市场化竞争，未进入目录的企业将获得发展机遇。
• 新能源汽车市场：虽然新能源车补贴大幅下降导致短期盈利压力，但优质企业长期配置价值凸显。建议关注恩捷股份、当升科技、宁德时代、国轩高科和星源材质。
• 新能源发电市场：光伏行业单晶硅片价格保持稳定，单晶替代多晶趋势明显。预计单晶组件价格将出现小幅下降，多晶组件需求将在9月有所回升。风电方面，陆上风电稳步发展，海上风电增长弹性较大，抢装预期强烈。
• 工控储能市场：制造业PMI指数显示经济扩张意愿低迷，但智能制造景气向好。推荐汇川技术、麦格米特和鸣志电器。
• 电力设备市场：特高压项目核准加快，电网投资进入数字化、智能化复苏周期。推荐国电南瑞和平高电气。

关键信息

新能源汽车

• 政策变化：动力电池目录废止，行业走向市场化。
• 市场走势：本周新能源汽车板块整体回撤，整车和电池桩表现较好。
• 原材料价格：
  • 钴价下跌2.9%，电解钴价格23.6万元/吨。
  • 碳酸锂价格下跌1.3%，报价7.35万元/吨。
  • 磷酸铁锂正极材料价格下跌2.1%，报价4.65万元/吨。
• 投资建议：关注恩捷股份、当升科技、宁德时代、国轩高科、星源材质，给予“买入”评级。

新能源发电

• 光伏行业：
  • 单晶硅片价格稳定，多晶硅片价格微幅下滑。
  • 通威下调单晶电池片价格至1.16元/瓦。
  • 预计单晶组件价格将再度小幅下降，多晶组件需求将在9月回升。
  • 光伏玻璃价格持稳，市场对涨价预期存在分歧。
• 风电行业：
  • 陆上风电稳步发展，海上风电增速明显。
  • 存量项目充足，2021年前抢装预期强烈。
• 投资建议：关注隆基股份、通威股份、禾望电气、明阳智能。

工控储能

• PMI数据：2019年6月制造业PMI为49.4，显示制造业扩张意愿较弱。
• 政策环境：稳增长和宽信用政策强化，工控行业景气度向好。
• 投资建议：推荐汇川技术、麦格米特和鸣志电器。

电力设备

• 特高压项目：18/19年将核准12条特高压线路，目前已核准4条。
• 电网投资：2019年计划电网投资5126亿元，同比增长5%。
• 泛在电力物联网：国网启动2019年建设方案，重点推进27项任务。
• 投资建议：推荐国电南瑞和平高电气。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：行业整体回报高于市场5%以上。
  • 中性：行业整体回报介于-5%与5%之间。
  • 看淡：行业整体回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：个股相对大盘涨幅-5%以下。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 新能源汽车政策不及预期
• 电力体制改革不及预期
• 新能源政策不及预期

数据跟踪

• 钴锂：钴价下跌2.9%，碳酸锂下跌1.3%，氢氧化锂下跌0.6%。
• 镍锰：硫酸镍价格平稳，电解锰价格平稳。
• 正极材料：三元正极价格平稳，磷酸铁锂正极价格下跌2.1%。
• 负极材料：天然石墨和人工石墨价格保持平稳。
• 电解液&6F：六氟磷酸锂价格平稳，电解液价格平稳。
• 湿法隔膜：国产湿法隔膜价格保持平稳。
• 硅片：单晶硅片价格略为紧张，多晶硅片价格微幅下滑。
• 电池片：单晶PERC电池片价格下跌，多晶电池片价格维稳。
• 组件：单晶组件价格预计小幅下降，多晶组件价格停滞。
• 光伏玻璃：价格持稳，市场对涨价预期存在分歧。

图表目录

• 图表1：本周电力设备新能源板块表现
• 图表2：新能源车细分板块表现
• 图表3：新能源汽车历史走势
• 图表4：中国制造业PMI指数
• 图表5：锂电价格数据周跟踪
• 图表6：正极材料价格
• 图表7：负极材料价格跟踪
• 图表8：电解液&6F价格跟踪
• 图表9：湿法隔膜价格跟踪
• 图表10：光伏价格一览
• 图表11：多晶硅料价格走势
• 图表12：硅片价格走势
• 图表13：电池片价格走势
• 图表14：组件价格走势
• 图表15：电网基本建设投资完成额
• 图表16：电源基本建设投资完成额
• 图表17：长江有色铜市场铜价走势

联系信息

• 证券分析师：
  • 张文臣：电话010-88321731，邮箱zhangwc@tpyzq.com
  • 刘晶敏：电话010-88321616，邮箱liujm@tpyzq.com
  • 周涛：电话010-88321940，邮箱zhoutao@tpyzq.com
  • 方杰：电话010-88321942，邮箱fangjie@tpyzq.com
• 销售团队：
  • 华北销售团队：王均丽、成小勇、孟超、付禹璇
  • 华东销售团队：陈辉弥、李洋洋、杨海萍、梁金萍、宋悦
  • 华南销售团队：张茜萍、查方龙、胡博涵、陈婷婷、张卓粤、王佳美、张文婷

研究院信息

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