20180314-华泰证券-第45期A股风雷主题投资周报_军工主题_军费增速触底回升_产业拐点将至_12页_785kb

文档总结

核心内容概述

本报告是华泰证券于2018年3月14日发布的第45期A股风雷主题投资周报，重点分析了当前市场热点主题，包括智能制造、军工混改、雄安新区建设、国企改革、5G技术、区块链、人工智能等。报告结合政策动态、行业趋势、技术创新和市场表现，为投资者提供了主题投资建议。

主要观点

1. 智能制造与军工混改主题表现突出

• 近5个交易日（3月8日至13日），A股市场整体上涨，其中智能制造和军工混改主题表现强劲。
• 221个Wind概念指数中，208个指数上涨，涨幅前列的包括网络安全、3D打印、360概念指数。
• 建议关注智能制造及军工混改主题，如“天海蒙机”组合（天海防务、海兰信、内蒙一机、中航飞机）。

2. 军费增速触底回升，军工产业迎来拐点

• 2018年中国军费预算增长8.1%，为2014年以来首次触底回升，且在财政收入增速放缓的背景下，显示国家对军工的重视。
• 军费开支与军工板块超额收益率呈正相关，预计未来军费将与GDP同步增长，军工板块将进入新一轮景气周期。
• 军队反腐持续推进，提升军费使用效率，有利于军工产业长期发展。

3. 雄安新区建设持续推进，国企混改加速

• 雄安新区整体规划逐渐清晰，重点产业包括服装产业转型升级、智慧城市建设等，预计后续将带来投资机会。
• 国企混改全面加速，重点在制造业、能源等领域，首推军工混改，关注中航机电等企业。

4. 5G与区块链技术应用前景广阔

• 5G技术首次应用于能源互联网领域，实现分布式光伏电站数据传输，标志着我国能源互联网进入智慧互联新时代。
• 工信部推动区块链标准化工作，国际标准化组织（ISO）、国际电信联盟（ITU）等机构已启动相关标准制定，预计区块链技术将加速落地。

5. 银行业资本工具创新政策出台

• 五部门联合发布《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》，旨在拓宽银行资本补充渠道，提升金融体系稳定性。
• 政策支持银行资本工具创新，有助于增强银行支持实体经济的能力。

关键信息

市场表现

• 上证综指上涨1.17%，深证成指上涨3.09%，创业板上涨4.90%。
• 智能制造、3D打印、网络安全等概念指数涨幅领先。

军费与军工

• 2018年军费预算增长8.1%，是2014年以来首次触底回升。
• 军费开支占GDP比重仍低于美国，但有望与GDP同步增长。
• 军工板块预计进入新一轮景气周期，建议关注军工装备相关企业。

雄安新区与国企改革

• 雄安新区产业转移项目落地，如服装产业升级、智慧城市建设等。
• 国企混改加速，重点在制造业、能源等领域，政策支持力度加大。

技术创新

• 全球首款量产3D打印电动车LSEV发布，制造周期仅为传统汽车的三分之一。
• 5G技术在光伏电站成功应用，推动能源互联网发展。
• 广东拟建全国首个无人驾驶实验基地，华为、阿里、腾讯等企业参与。

政策动态

• 银行业资本工具创新政策出台，支持银行拓宽资本补充渠道。
• 工信部推动区块链标准化工作，相关技术将加速应用。
• 科技部将发布人工智能项目指南和细则，推动AI技术转化应用。

投资建议

行业投资方向

• 增持：智能制造、军工混改、区块链、人工智能、5G通信、新能源汽车、无人驾驶。
• 中性：关注国企改革、能源互联网、资本工具创新等政策受益领域。

公司投资建议

• 建议关注“天海蒙机”组合：天海防务、海兰信、内蒙一机、中航飞机。
• 国企改革中，优先关注中航机电等军工混改标的。

风险提示

• 智能制造、军工等主题的扶持政策推进力度可能低于预期。
• 市场波动风险、政策不确定性及行业竞争加剧可能影响投资回报。

未来一周主题事件

• 3月15日：第四届区块链金融与金融科技中国年会
• 3月15日：第四届中国国际智慧农业应用与创新发展高峰论坛
• 3月21日：2018全球自动驾驶创新峰会
• 3月28日：2018中国新能源汽车产业大会暨汽车动力电池BMS技术高峰论坛

图表目录（关键图表）

• 图表1：近5个交易日主题指数涨跌幅
• 图表2：2000年来军费预算开支及其增速变化
• 图表3：军费开支占财政收入预算比重
• 图表4：2017年主要国家国防预算对比
• 图表5：军费开支占财政收入预算比重
• 图表6：中国出口对经济贡献不断增加
• 图表7：军费增速与军工板块超额收益率正相关
• 图表8：雄安新区近期重要新闻回顾
• 图表9：国企改革近期重要新闻回顾
• 图表10：国有企业和工业企业利润同比增速对比
• 图表11：国有企业各项费用累计同比增速
• 图表12：政策新闻
• 图表13：产业新闻
• 图表14：科技类主题信息一览
• 图表15：未来一周主题事件

免责声明

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