传媒行业九月策略：八月核心推荐已现超额收益，九月灵活把握边际变化_33页_1mb

传媒行业九月策略总结

核心内容

九月传媒行业策略建议投资者围绕龙头及低估值边际改善标的进行布局，同时关注政策利好和市场变化。8月传媒板块微涨0.32%，涨幅落后创业板，领先上证。核心推荐标的包括：

• 广电改革受益股：人民网、新华网、中视传媒、贵广网络
• 优质新股业绩超预期：中信出版、新媒股份
• 高增长低估值游戏股：吉比特、三七互娱、完美世界
• 攻守兼备独角兽：东财、视觉、芒果
• 现金流改善的营销股：华扬联众、蓝标
• 云游戏概念：顺网科技、凯撒文化
• 体育板块：星辉娱乐（受益足协改选）
• 电影板块：国庆档票房有望高增长，关注《攀登者》主发行方上海电影及院线龙头中影、万达、横店

市场回顾

A股近期概况

• 传媒板块指数：上涨0.49%
• 涨幅前三：人民网（+22.29%）、三六零（+18.62%）、中广天择（+10.62%）
• 跌幅前三：易尚展示（-17.37%）、读者传媒（-12.32%）、思美传媒（-11.28%）

美股近期概况

• 纳斯达克中国科技股指数：上涨0.70%
• 涨幅前三：斗鱼（+17.22%）、陌陌（+15.55%）、虎牙（+14.18%）
• 跌幅前三：蘑菇街（-33.99%）、云集（-24.07%）、新氧（-18.92%）

港股近期概况

• 恒生中国企业指数：下跌1.09%
• 涨幅前三：猫眼娱乐（+7.36%）、美团点评-W（+6.21%）、微盟集团（+3.84%）
• 跌幅前三：众安在线（-16.90%）、中国有赞（-8.93%）、欢喜传媒（-6.67%）

主要观点

• 传媒板块整体表现稳定，受益于政策支持和行业基本面改善。
• 人民网、新华网、贵广网络等广电改革受益股表现突出，业绩增长显著。
• 游戏板块持续高增长，吉比特、三七互娱、完美世界等公司业绩超预期。
• 营销板块中，蓝标、华扬联众等公司现金流改善，表现较好。
• 电影板块在国庆档有望实现票房高增长，关注上海电影及院线龙头。
• 体育板块因足协改选利好，星辉娱乐等个股表现值得期待。
• 出版板块防御性强，中信出版、南方传媒等公司业绩稳健。

关键信息

• 行业整体表现：传媒板块在8月微涨0.32%，优于上证，但落后于创业板。
• 个股表现：
  • 人民网：19Q2归母净利YoY91.7%，新业务拓展带动净利润高增长。
  • 三七互娱：19Q2归母净利YoY47.9%，游戏持续高增长。
  • 吉比特：19Q2归母净利YoY39.0%，高增长低估值。
  • 完美世界：19Q2归母净利YoY26.7%，表现稳定。
  • 蓝标：现金流持续改善，控股美国上市公司，获得海外融资平台。
  • 东财：19Q2归母净利YoY88.3%，互联网独角兽。
  • 芒果超媒：19Q2归母净利YoY63.4%，坚定中线推荐。
• 政策利好：广电总局发文，继续推动广电改革，利好央视旗下融媒体+超高清及华为产业链+有线网络相关公司。
• 风险提示：外部经济政治环境风险、行业增速减缓、文化内容监管趋严、商誉减值风险。

重点数据追踪

• 电影：国庆档票房有望高增长，关注《攀登者》主发行方上海电影及院线龙头。
• 电视剧&网剧：关注华策、慈文等电视剧公司及猫眼、光线等网剧平台。
• 游戏：国内及海外游戏市场持续增长，关注顺网、凯撒等云游戏概念公司。
• 营销：关注蓝标、华扬联众等营销公司业绩修复及回购情况。

总结

九月传媒行业策略建议投资者关注政策利好带来的边际改善机会，同时灵活把握市场变化。重点推荐广电改革受益股、高增长低估值游戏股、现金流改善的营销股以及国庆档电影相关公司。需警惕外部环境风险和行业增速放缓等潜在问题。