20190728-天风证券-传媒行业研究周报：八月策略：关注中报质量及边际变化，锁定优质资产如东财及低估值等_24页_2mb

报告摘要

传媒行业八月策略总结

核心内容

市场回顾：上周传媒板块指数下跌0.71%，但部分个股表现亮眼，如中信出版（+8.50%）、读者传媒（+7.03%）、视觉中国（+6.72%）。美股中概股表现分化，趣店、新东方、拼多多涨幅靠前，而灿谷、老虎证券、好未来跌幅较大。港股中，美图公司、平安好医生、中国有赞涨幅领先，慧聪集团、阅文集团、微盟集团跌幅显著。
行业趋势：7月至今传媒板指下跌3.03%，但科技相关板块如电子、通信涨幅更优。传媒板块中，优质新股中信出版表现突出，同时部分低估值、现金储备丰富的公司如凤凰、中南、南方传媒也值得关注。
八月策略：建议关注中报质量及边际变化，重点推荐【东财、芒果、视觉】等优质资产。同时，融媒体步伐加快，关注国有媒体如【中视、人民网、新华网、浙数、电广】。游戏板块估值低位，不必悲观，关注【三七、完美、游族、吉比特、顺网科技、凯撒、宝通、世纪华通】等。体育板块持续关注催化剂及足球领域改革。

主要观点

优质资产推荐：
- 东方财富：中报业绩超预期，营业收入同比增长22.20%，归母净利润同比增长55.88%，为互金独角兽。
- 芒果超媒：内在价值被看好，关注减持带来的布局机会。
- 视觉中国：在黑天鹅事件后，环比改善趋势明显。
游戏板块：
- 二季度已体现改善，关注暑期档新游上线表现及后续业绩增长。
- 推荐【三七互娱、完美世界、游族网络、吉比特、顺网科技、凯撒文化、宝通科技、世纪华通】等。
融媒体与国有媒体：
- 人民网发布深度融合三年规划，持续关注【中视、人民网、新华网、浙数、电广】等。
- 广电后续跟踪整合进展，关注【新媒、广电网络、贵广、天威、华数】等。
体育板块：
- 利好频现，关注【星辉娱乐】及美股新上市【万达体育】。
出版与内容板块：
- 优质新股【中信出版】、低估值【凤凰、中南、南方传媒】值得关注。
- 内容方面，关注《哪吒》动画票房表现及【光线、猫眼、横店、中影】等。
营销板块：
- 关注业绩修复及回购加持的【蓝标、分众】，同时关注【华扬】及大数据营销次新【每日互动】和对标美股【极光】。

关键信息

风险提示：外部经济政治环境风险、行业增速减缓、文化内容监管趋严、商誉减值风险。
投资评级：行业评级为强于大市（维持评级）。
上市公司动态：
- 东方财富：发布半年报，营业收入和归母净利润双增长，调整股票期权激励计划。
- 人民网：发布深度融合发展三年规划，强化内容科技领先地位。
- 蓝色光标：首次回购股份，实际控制人解除质押。
- 华策影视：调整股权激励计划期权行权价格。
- 昆仑万维：控股股东提前终止减持计划。
- 新媒股份：全资子公司转增注册资本。
- 三七互娱：股东减持股份，员工持股计划完成过户。
- 平治信息：召开临时股东大会。
- 完美世界：股票期权激励计划第四期行权。
- 视觉中国：实际控制人质押股份。
- 值得买：高管辞职。
- 巨人网络：申请流动资金贷款。
- 迅游科技：控股股东办理股票质押展期。
- 思美传媒：累计回购股份。
- 北京文化：第一大股东被动减持。
- 利欧股份：高管离职，控股股东股份转让。
- 凯撒文化：董事辞职，收到证监会中止非公开发行申请通知。
- 华谊兄弟：大股东质押与解除质押。
- 电广传媒：回复深交所年报问询函。
- 新华网：实施年度权益分派。
- 暴风集团：高管减持股份过半。
- 博瑞传播：收到不予核准的决定。
- 乐视网：完成董事会换届及章程修改。
- 新文化：控股股东计划减持股份，引入战略投资者。
- 恺英网络：董事辞职，回复问询函。
- 龙韵股份：吸收合并子公司，设立全资子公司。
- 吉视传媒：发行中期票据，融资10亿元。
- 华谊嘉信：控股股东股份被拍卖，子公司账户被冻结。
- 天舟文化：完成股权激励计划首次授予登记。
- 中青宝：部分激励对象放弃认购限制性股票。