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电子元器件行业月报（2013年7月）总结

核心内容

2013年7月的电子元器件行业月报指出，全球电子需求形势有所好转，设备市场订单出货比连续五个月维持高位，表明设备厂商的投资热情不减。中国电子消费市场在6月表现高位震荡，虽然同比增速有所下滑，但仍维持在20%左右。随着八月小考和九月大考的临近，市场对三季度的行业景气仍抱有较高期待，特别是苹果供应链的备货将对高端市场产生重要影响。

主要观点

全球半导体销售情况

• 全球半导体销售好转：2013年5月全球半导体产品出货额为243.4亿美元，同比增长6.1%，较4月的-1.2%明显反转上升。
• 美国表现突出：美国半导体销售同比上升17.6%，是全球销售增长的主要来源。
• 日本销售下滑：日本半导体产品出货额同比下滑19.9%，但订单出货比（BB值）略有回升，显示订单量增加，出货量减少。

中国电子消费市场

• 6月消费数据：中国家电、音像器材、通信产品（限额以上）消费总额同比增长18.1%，但环比增速有所下降。
• 库存去化：虽然整体销售增速放缓，但下游企业库存正在去化，显示出市场对未来的积极预期。

台湾市场表现

• 总体营收下降：6月台湾电子产业总体营收同比下降3.6%，环比下降2.38%。
• 上游增长，下游下滑：6月上游同比增长5.36%，中游和下游则分别下降2.44%和12.07%。
• 部分领域表现亮眼：消费电子、IC-代工、IC-DRAM制造同比增长超过10%，而NB与手机零组件、STN面板、显示器等表现不佳。
• 库存水平较高：上游/下游销售比维持高位，显示下游企业库存较高，目前正逐步去化。

关键信息

电子行业表现

• 6月相对收益：电子行业6月相对收益为4.1%，在申万23个一级行业中排名第五。
• 累计超额收益：13年以来累计超额收益达29.0%，但6月电子板块跌幅为11.1%，累计涨幅为22.7%。
• 市场波动因素：电子指数下跌主要由于高端手机订单下滑（如三星Galaxy S4）和联发科出货数据不佳，导致市场对中低端手机前景产生怀疑。

投资策略与推荐组合

• 旺季将至：8月为中低端市场旺季，9月为苹果供应链旺季，这两个月的表现将决定下半年电子行业走势。
• 推荐组合：德赛电池、欣旺达、安洁科技、长盈精密、歌尔声学、茂硕电源、瑞丰光电、阳光照明。
• 个股分析：
  • 德赛电池：国内电池BMS及模组生产龙头，受益于苹果、三星供应链变化，未来有望占据国际大厂供应链领先地位。
  • 欣旺达：受益于平板电脑和手机订单增长，新产能释放将推动业绩增长。
  • 安洁科技：国内功能性器件龙头，苹果订单占比60%，未来在Ultrabook趋势下增长可期。
  • 长盈精密：受益于移动电子产品金属化趋势，公司产业链重构带来增长潜力。
  • 歌尔声学：受益于高品质耳机订单，未来成长依赖大客户订单和摄像头模组业务突破。
  • 茂硕电源：LED及消费电子电源领先企业，未来3-5年将实现营收腾飞。
  • 瑞丰光电：专业封装厂商，受益于大客户战略，持续高速增长。
  • 阳光照明：受益于LED业务增长，公司整体业务规模有望提升。

关键假设与数据预测

电子产品出货量及预期

LED价格趋势

总结

该月报整体对电子元器件行业持“看好”态度，认为随着八月和九月的旺季来临，市场将迎来业绩验证。尽管6月电子行业整体表现受高端手机订单下滑影响，但中低端市场和苹果供应链的备货将带来新的增长机会。分析师建议关注具备成长潜力和优质供应链的个股，如德赛电池、欣旺达、安洁科技等，同时提醒投资者需注意市场风险和不确定性。