深度报告-20230712-开源证券-鹏翎股份-300375.SZ-中小盘首次覆盖报告_橡胶管路龙头_受益汽车轻量化大势_25页_3mb

公司概况
鹏翎股份（300375.SZ）为汽车流体管路和密封件龙头，客户覆盖大众、比亚迪等主机厂，2023年首次覆盖给予“买入”评级。

主营业务

• 流体管路：覆盖高热管理系统、燃油、进气等四大系统，2022营收YoY+234%。
• 密封件：以橡胶密封条为主，聚焦欧式呢槽、零面差等产品，2022营收YoY+504%。

财务表现

• 业绩预测：2023-2025年归母净利润预增58%-30%，EPS分别为0.009元、0.013元、0.016元。
• 估值：PE从413倍（2023E）降至245倍（2025E），高于同业川环科技（PE 135-156）。

行业趋势

• 汽车轻量化：新能源车渗透率提升推动胶管需求增长，2025年行业空间达134亿元。
• 国产替代：公司TPV材料、波纹管路等技术创新，加快新能源管路布局。

投资逻辑
新增客户（大众安徽、极氪等）及新产品定点，叠加轻量化趋势，驱动业绩稳健增长，估值潜力高于同业。