20230901-西南证券-瑞可达-688800.SH-产品研发持续投入_海外市场拓展成效显著_6页_1mb

业绩概况
2023年上半年公司营收同比减少117%，净利润同比下降47%。主要因下游客户需求结构变动及新设子公司导致费用上升。

业务结构
新能源汽车产品收入占比达85.4%，通信产品收入占比9.1%。上半年研发投入同比增长67.75%，研发人员增至326人。

国际市场
获得欧洲车企电池连接系统定点，与美国光伏企业签订11亿美元合同，并推进墨西哥、美国工厂建设。

研发投入
2023年上半年研发投入5.4075亿元，同比增长67.75%，新申请专利74项，累计专利240项。产品矩阵扩展至储能、充电设施等领域。

财务表现
预计2023-2025年EPS分别为1.36元、2.08元、2.79元，对应PE为30倍、20倍、15倍，维持“持有”评级。

风险提示
新能源市场拓展不及预期、宏观经济复苏缓慢等风险。