20230829-开源证券-中国海外发展-00688.HK-港股信息更新报告_权益销售金额排名榜首_核心城市土储充裕_3页_362kb

中国海外发展公司概览

投资评级与股价数据

• 投资评级：维持“买入”
• 股价（截至2023/08/29）：16.64港元
• 市值：约1821亿港元
• 近3个月换手率：12.46%

公司业绩评价

• 2023上半年营业收入891.6亿元，同比下降14.5%；归母净利润134.9亿元，同比下降19.4%。
• 毛利率提升至22.6%（2022全年21.3%），归属股东核心净利润率15.5%。
• 预计2023至2025年归母净利润将分别为266.8亿、301.8亿、336.6亿元，对应PE分别为63、55、50倍。

销售与土储情况

• 上半年合约销售1801.8亿元，同比增长30.1%，完成年度目标的51%。
• 权益销售金额行业第一，市占率提升0.76个百分点至28.6%。
• 新增土地16宗，总拿地金额4143亿元，新增货值7170亿元。
• 截至6月总土储达6096万方，对应总货值约10.9万亿元，土储结构优质。

商业板块与财务表现

• 商业营业收入295亿元，同比增长11.3%。
• 持有3座写字楼、4个购物中心、3栋长租公寓，已运营面积847万方。
• 融资成本低（约3.54%），净负债率35.8%，现金短债比1.67，三道红线绿档。

风险提示

• 行业销售恢复不及预期
• 政策调整风险
• 融资环境变动风险