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报告摘要

冠通期货研究报告 --聚烯烃周报总结

核心内容概述

本报告为冠通期货2026年9月14日发布的聚烯烃周报，由分析师苏妙达撰写。报告主要分析了塑料和聚丙烯（PP）的开工率、库存、基差以及市场供需情况，同时结合原油成本和中东局势对聚烯烃市场的影响，对短期走势进行了预测。

主要观点

塑料开工率：截至9月11日当周，塑料开工率上升至82%，处于中性偏低水平。部分停车装置重启，推动开工率回升。
PP开工率：PP开工率下降至74%，处于偏低水平。新增产能逐步释放，但部分装置仍处于调试阶段，尚未产出合格品。
下游需求：PE下游开工率环比上升1.65个百分点至40.37%，农膜和包装膜订单继续增加，但整体仍低于往年同期。PP下游开工率环比上升0.44个百分点至45.89%，其中塑编订单略有回升，BOPP订单则继续回落。
市场供需：国内下游需求一般，利润被挤压，终端采购谨慎，高价成交积极性有所回落。现货流通偏紧，基差仍偏高。
成本支撑：中东局势持续升温，霍尔木兹海峡关闭，胡塞武装袭击沙特能源设施，红海航运风险增加，原油价格上涨，对聚烯烃成本形成支撑。
库存情况：周一石化库存环比增加8万吨至75万吨，较去年同期高5万吨，处于近年同期中性水平。
基差走势：塑料现货价格涨幅较大，01合约基差上涨至802元/吨，处于近年偏高水平。
未来展望：由于新增产能的逐步投产，远月合约可能受压制，而近月合约因成本支撑和现货偏紧，预计整体偏强震荡，近强远弱。

关键信息

新增产能：
- 塔里木石化二期两套45万吨/年的全密度装置、一套45万吨/年的PP已于7月投料试车。
- 山东新时代高分子材料70万吨/年PE投产推迟至年底。
- 山东利华益维远20万吨/年PP装置计划9月逐步提负运行。
- 宁夏宝丰四期50万吨/年PP有望提前至9月试车。
市场动态：
- 农膜、BOPP价格继续上涨。
- 中东局势持续紧张，影响红海航运，推高原油价格，对聚烯烃成本形成支撑。
- 塑料和PP开工率波动，PE开工率季节性转好，PP开工率仍处偏低水平。
风险提示：
- 下游采购意愿不高，高价成交积极性回落。
- 中东局势是否缓和将对原油价格及聚烯烃走势产生重要影响。
- 建议投资者注意控制风险，关注市场动态变化。

数据来源

塑料和PP开工率数据：钢联数据
塑料基差数据：Wind
库存数据：钢联数据
现货市场资讯与行情信息：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等

投资建议

聚烯烃市场整体偏强震荡，近月合约表现较强，远月受新增产能预期压制。
建议投资者关注中东局势是否缓和，以及下游需求的后续变化。
控制风险，合理配置仓位，避免过度投机。

分析师信息

姓名：苏妙达
教育背景：苏州大学化学专业硕士，本科学习高分子材料与工程专业
从业经历：2016年进入期货行业，专注于聚烯烃等化工品研究
资格证书：
- 期货从业资格证书编号：F03104403
- 期货交易咨询资格编号：Z0018167
联系方式：
- 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
- E-mail: sumiaoda@gtfutures.com.cn
- 服务热线：400-6678-656

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