20260209-冠通期货-聚烯烃周报_9页_1mb

报告摘要

冠通期货聚烯烃周报总结

核心内容

冠通期货发布的聚烯烃周报分析了2026年2月上旬塑料和聚丙烯（PP）的市场走势、开工率、下游需求、库存及基差情况。报告指出，聚烯烃市场整体呈现震荡下行趋势，供需格局改善有限，市场风险需引起注意。

主要观点

塑料市场：
塑料开工率上涨至90.5%，处于中性偏高水平。近期裕龙石化全密度2线等检修装置重启，推动开工率小幅提升。由于地膜集中需求尚未开启，塑料价格相对稳定，但市场仍存在下行压力。
PP市场：
PP开工率上涨至80%，处于中性偏低水平。茂名石化二线等检修装置重启，带动开工率小幅回升。然而，PP下游需求疲软，尤其是拉丝主力下游塑编开工率下降至36.74%，订单量有限，整体需求偏弱。
下游开工率：
PE下游开工率环比下降4.03个百分点至33.73%，处于近年同期偏低水平，主要受春节假期影响，农膜和包装膜订单减少。PP下游开工率环比回落2.24个百分点至49.84%，处于中性水平，但塑编订单继续下降，略低于去年同期。
库存情况：
石化库存处于近年同期偏低水平，1月底去库较快，周五石化早库环比增加0.5万吨至42.5万吨，但整体库存仍低于去年农历同期8万吨。
基差分析：
塑料05合约基差略上涨至-62元/吨，处于偏低水平，显示现货价格和期货价格均下跌，但基差有所修复。
成本端影响：
原油价格反弹，主要因伊朗地缘局势反复及美国降低对印度加征的关税，促使印度炼厂增加中东和美洲地区的原油采购。
未来展望：
随着春节假期临近，终端停工进一步增加，下游备货基本完成，预计聚烯烃下游开工率将继续下降。塑料和PP的价差可能因塑料开工率较高而回落，市场整体仍以震荡为主。