20220505-申港证券-银行行业研究周报_上市银行21年年报及22年一季报综述_14页_1mb

上市银行2021年年报及2022年一季报综述总结

核心内容

业绩表现

• 营收增速：2021年，A股上市银行营收同比+7.9%；2022年第一季度营收同比+5.6%，环比下降2.3%。
• 归母净利润增速：2021年归母净利润同比+12.6%；2022年第一季度归母净利润同比+8.6%，环比下降4%。
• 主要驱动因素：
  • 资产减值准备对归母净利润贡献最大，股份行、城商行、农商行分别为+10.4%、+7.8%、+7.0%。
  • 净息差拖累归母净利润，股份行、城商行、农商行分别拖累-4.6%、-4.3%、-5.0%。
  • 手续费及佣金净收入增速放缓，受资本市场波动及地产风险影响。

资产质量与拨备覆盖率

• 不良贷款率：2021年为1.34%，2022年第一季度为1.32%，环比下降5bps和2bps。
• 拨备覆盖率：2021年为237.39%，2022年第一季度为240.79%，环比上升6.6%和3.4%。
• 潜在风险：尽管不良贷款率改善，但部分银行关注贷款率上升，尤其是平安银行、兴业银行和招商银行，显示资产质量存在潜在风险。

主要观点

营收与利润

• 38家上市银行2022年第一季度营收和归母净利润增速均出现环比下降，主要受到宏观经济下行、贷款投放节奏放缓、净息差缩小以及中间业务收入承压的影响。
• 国有银行在营收和利润增长中表现相对稳健，而股份行、城商行和农商行则因资产减值准备和净息差拖累增速。

资产质量

• 整体不良贷款率持续改善，但关注贷款率上升提示潜在风险。
• 拨备覆盖率维持高位，为风险处置提供有力支撑。

关键信息

投资策略

• 推荐关注两类银行：
  • 国有大行：受益于基建投资推动，信贷投放预计继续增长，建议关注邮储银行、建设银行等基本面优秀的银行。
  • 区域优异的城农商行：如南京银行、常熟银行、江苏银行、成都银行，存贷两旺，资产质量持续改善。

板块与个股表现

• 银行板块：本周下跌-3.16%，跑赢沪深300指数3.23个百分点，涨跌幅排名22/30。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：成都银行（+3.01%）、浙商银行（+2.16%）、杭州银行（+0.07%）。
  • 跌幅前三：瑞丰银行（-8.72%）、重庆银行（-7.76%）、苏农银行（-6.55%）。

估值情况

• 银行板块PB：0.61，处于自2016年以来的低位。
• 个股PB：
  • 估值最高的为宁波银行（1.71）、招商银行（1.31）、成都银行（1.27）。
  • 陆股通持股比例最高的是平安银行（8.59%）、招商银行（7.41%）、邮储银行（9.90%）。

风险提示

• 政策风险
• 宏观经济复苏不及预期
• 新冠疫情持续恶化

评级

• 行业评级：增持
• 公司评级：买入、增持、中性、减持

行业数据概览

数据追踪

宏观数据

• GDP同比：2022年第一季度数据有所回升。
• M2/M1/M0同比：增速变化显示流动性环境。
• 社融规模：同比增速回升，新增规模增长。
• 人民币贷款余额：同比增速变化，分期限和分部门数据反映贷款结构变化。
• 人民币存款：新增存款分部门数据反映资金流向。

资金价格

• 央行公开市场操作：
  • 2022年5月4日：货币净投放100亿元。
  • 2022年4月22日：货币净投放-100亿元。
  • 2022年4月15日：货币净投放200亿元。
  • 2022年4月8日：货币净投放-5700亿元。

公司动态

• 4月25日：
  • 邮储银行：张金良因工作调动辞去董事长等职务。
  • 渝农商行：刘建忠因年龄原因辞去董事长职务，谢文辉当选新任董事长，尚待监管核准。

交易数据

• A股总成交量：本周4,300.44亿股，环比上升。
• 银行板块成交量：本周169.91亿股，环比上升。
• 陆股通流向：
  • 银行板块净流出43.55亿元。
  • 净买入最多的是张家港行、南京银行、上海银行。

分析师承诺

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