20250721-正信期货-原油周报_旺季需求支撑_油价震荡偏强_31页_6mb

原油周报总结分析：

本周国际油价呈现震荡偏强态势，主要受益于需求旺季的现实性支撑，但供应端的欧佩克+增产和美元指数回升增添了下行风险。核心点在于需求端汽油需求不及预期，可能导致库存压力传导，削弱油价支撑。总体策略建议短期波段操作，关注WTI原油60-70美元区间；中长期考虑逢高抛空。风险包括地缘冲突、经济放缓以及贸易不确定性。

宏观和供应关键点

美国经济保持韧性，但降息预期减弱，美联储维持利率不变的概率较高，抑制通胀缓解了鸽派压力。供应方面，欧佩克+提前完成220万吨增产计划，美国钻井数减少但产量高位，综合供应压力将在四季度加剧，地缘政治如伊朗问题可能缓和地区供应担忧。

需求方面

高频数据显示汽油需求下滑，成品油库存累积超出预期，可能预示需求旺季高峰过去。机构预测全球需求增速温和，贸易摩擦和金融环境动荡增加了需求不确定性，但柴油和取暖油需求相对稳健。

市场策略与风险

短期市场交易强现实和PMI positivity，基金净多头持仓减少表明谨慎情绪上升。警惕美联储政策反复、地缘冲突升级或欧佩克产量调整导致的波动，中长期油价可能因需求疲软回落。