20250714-正信期货-原油周报_旺季预期好转_油价震荡偏强_31页_6mb

原油供应端分析

• 欧佩克产量：OPEC原油产量环比增加18.4万桶/日，至2702.2万桶/日。欧佩克即将提前完成220万桶/日的增产目标，对油价形成压力。
• 主要产油国：沙特原油产量增加至918.3万桶/日，伊朗产量小幅减少至330.3万桶/日。美国原油钻机数减少至424座，原油产量维持高位。
• 俄罗斯：俄罗斯原油产量基本稳定，环比小幅增加。

原油需求端分析

• 美国需求：美国汽油需求环比增加，但馏分油需求环比减少。中国原油需求修复缓慢，加工量和进口量同比下降。
• 成品油裂解价差：美国汽油和取暖油裂解价差均有所回升，但汽油周均需求不及往年。
• 全球需求预测：EIA、IEA下调全球原油需求增速预测，预计今年全球需求增速为80万桶/日，明年为105万桶/日。

原油价格走势

• 国际油价震荡偏强：WTI和Brent结算价分别上涨2.46%和2.34%。近期供给端增产压力叠加地缘风险缓和，导致油价交易强现实。
• 期限结构：近月合约走强，期限结构呈现近强远弱的back结构。

原油策略

• 短期关注WTI 60-70美金区间，把握交易机会。
• 中长期延续逢高抛空思路，关注增产对市场的冲击。

风险提示

• 供给端：欧佩克+增产进度、地缘局势变化。
• 需求端：贸易摩擦及其影响、需求旺季持续性。
• 宏观因素：美联储降息预期、全球经济复苏不确定性、油价波动风险。

总结：报告指出国际油价震荡偏强，供给端欧佩克+增产进度推进，需求端美国汽油需求增加而馏分油需求略有下滑，全球需求预测有所下调。短期建议把握60-70美金区间交易机会，中长期关注逢高抛空策略，同时需警惕美联储降息预期变化、地缘风险恢复及供给冲击等风险。