20170925-东北证券-环保行业动态报告_VOCs防治方案出台_工业环保持续升温_14页_1mb

环保行业动态报告总结

核心内容

本报告聚焦于2017年9月25日发布的环保行业动态，分析了VOCs防治政策、环保督查对行业的影响、市场表现、重点公司动向以及行业新闻等内容，指出环保行业在政策推动下持续升温，多个细分领域迎来发展机遇。

主要观点

• VOCs防治方案出台：《“十三五”挥发性有机物污染防治工作方案》发布，目标是到2020年实现VOCs排放总量下降10%以上，通过提高环保准入门槛、严格控制新增污染排放量等措施推动治理工作。
• 排污许可与排污费并行：排污许可制度逐步落地，配合VOCs排污费征收，有助于推动VOCs治理工作。目前已覆盖21个省份的石化行业。
• 环保督查高压：环保督查持续高压，推动工业环保市场发展，尤其在工业废水、大气治理、危废等领域。大气治理方面，电力超低排放已完成过半，非电行业治理成为重点。
• 行业政策利好：多省市发布大气污染治理攻坚方案，如北京、天津、邯郸等地，推动相关环保项目实施。同时，垃圾焚烧处理、污水处理、PPP项目等也获得政策支持。
• 市场表现分化：上周沪深300指数小幅上涨，创业板指数下跌，环保行业涨跌参半，部分公司如久吾高科涨幅显著，而清新环境等则出现较大跌幅。
• 重点公司动向：盈峰环境、理工环科、聚光科技、清新环境等公司受到关注，部分公司如高能环境、巴安水务、津膜科技等在近期中标多个环保项目，推动业绩增长。

关键信息

政策与治理

• 《“十三五”挥发性有机物污染防治工作方案》要求重点行业VOCs排放总量下降10%以上，推动建立以改善空气质量为核心的治理体系。
• 排污许可制度逐步落地，到2020年将覆盖电子、包装印刷、自行车制造等行业。
• 2017年是“大气十条”考核收官年，环保部将重点督查大气污染、燃煤锅炉污染排放和淘汰情况。

市场表现

• 沪深300指数全周上涨0.17%，创业板指数全周下跌0.49%。
• 电力及公用事业指数全周下跌0.81%。
• 水处理领域订单增加，但大型央企挤压了民营企业市场空间，中小市值公司更受益。
• 环境监测领域因环保税实施预期，下半年需求有望超预期，但明年可能下滑。

重点公司动向

• 盈峰环境：17年项目落地较少，预计7、8月后项目增多，目前负债率不高，资金压力不大。
• 启迪桑德：近期中标多个环保项目，包括安新县城乡环卫一体化项目，项目服务周期3年。
• 高能环境：收购国有危废龙头，扩张版图，近期中标新沂市生活垃圾处理PPP项目。
• 万邦达：增资控股黑龙江京盛华环保科技，持股比例达67%，成为控股股东。
• 博天环境：中标多个PPP项目，包括邹城市邹西产煤塌陷区综合治理和武夷山“水美城市”工程。

行业新闻

• 北京、天津发布攻坚行动方案：全面停工，以应对秋冬季大气污染。
• 江苏省推进PPP项目：发布2017年度第二批PPP项目入库通知，涉环保项目20余个。
• 邯郸市启动大气治理减排措施：钢铁、铸造、碳素企业停产，建筑施工停止，重型车辆禁入。
• 武汉北湖污水处理厂开工：投资超70亿元，预计2018年底建成，日处理污水80万吨。
• 四部委加强垃圾焚烧处理：要求到2020年城市垃圾焚烧处理能力占总处理能力50%以上，且全部达到清洁焚烧标准。

中标信息

• 盈峰环境：中标中方县农村饮水安全工程PPP项目，金额2.32亿元。
• 巴安水务：中标黑龙江省穆棱市奋斗水库及供水工程PPP项目，金额4.92亿元。
• 津膜科技：中标宜春经济技术开发区污水处理厂扩建工程PPP项目，金额0.93亿元。
• 华控赛格：中标淮安市污水处理厂提标改造项目，金额10.01亿元。
• 博天环境：中标邹城市邹西产煤塌陷区综合治理PPP项目，金额9.95亿元；中标武夷山“水美城市”工程PPP项目，金额35亿元。

投资建议

• 关注公司：盈峰环境、理工环科、聚光科技、清新环境、启迪桑德、中金环境、迪森股份等。
• 投资评级：盈峰环境、理工环科、聚光科技等建议“买入”或“增持”，部分公司如清新环境、中持股份等则为“增持”。
• 行业评级：环保行业被评定为“优于大势”，预计未来6个月内行业指数将超越市场平均收益。

盈利预测

• 盈峰环境：17年EPS为0.57元，18年预计为1.30元，P/E由16.91降至13.21。
• 清新环境：17年EPS为1.20元，18年预计为1.50元，P/E由17.41降至13.93。
• 启迪桑德：17年EPS为1.93元，18年预计为2.34元，P/E由18.22降至15.03。
• 理工环科：17年EPS为1.03元，18年预计为1.30元，P/E由22.19降至17.58。
• 聚光科技：17年EPS为1.54元，18年预计为1.95元，P/E由21.76降至17.18。

总结

本报告指出环保行业在政策推动下持续升温，VOCs治理、环保督查、PPP项目等均成为行业发展的关键因素。重点公司如盈峰环境、理工环科、聚光科技、清新环境等受到关注，投资建议以“买入”和“增持”为主。同时，多个项目中标，推动行业增长，行业整体评级为“优于大势”，预计未来6个月内表现优于市场。