20170925-申万宏源-环保公用行业（含新三板）周报_十三五VOCs防治方案发布_发改委发文保障煤炭供应_14页_771kb

2017年环保公用行业周报总结（9月15日~9月22日）

核心内容

2017年9月15日至9月22日，环保公用行业整体表现不佳，公用事业板块下跌1.21%。其中，水务板块跌幅最大，为2.21%；电力板块下跌0.93%；燃气板块下跌0.79%；环保工程及服务板块下跌1.49%。尽管如此，部分环保公司如南方汇通、兴源环境、天壕环境等表现较好，涨幅居前。

主要观点

环保板块观点

• VOCs治理方案发布：2017年9月14日，环保部发布《“十三五”挥发性有机物污染防治工作方案》，提高VOCs排放重点行业环保准入门槛，严格控制新增污染物排放量。
• 治理目标：到2020年，实现VOCs排放总量下降10%以上，推动环境空气质量持续改善。
• 重点区域：京津冀及周边、长三角、珠三角等区域为治理重点。
• 治理企业受益：建议关注两类公司：1.网格化监测及源解析企业（如先河环保、雪迪龙、聚光科技、汉威电子）；2.VOCs治理企业（如先河环保、盈峰环境、汉威电子）。
• 排污许可制度落地：各行业排污许可制度有序落地，助力治污兑现。

公用板块观点

• 发改委保障煤电油气运：发布《关于做好煤电油气运保障工作的通知》，强调电力稳发稳供，推动清洁能源上网，鼓励跨省区发电权交易。
• 区域污染治理：华北、东北地区大气污染防治压力大，煤改电、煤改气政策有望提升供暖季电煤、天然气消费需求。
• 能源结构调整：发改委发文有望理顺能源结构调整带来的供需、运输及价格矛盾。

重点池推荐

公用行业

• 火电：华能国际、大唐发电、华电国际、皖能电力、京能电力、上海电力、内蒙华电
• 电改：天沃科技、桂东电力、涪陵电力
• 清洁能源：联美控股、百川能源、中天能源、南京公用、深圳燃气

环保行业

• 水环境：万邦达、中金环境、天壕环境、高能环境、博世科
• 固废：启迪桑德、高能环境

一周行情回顾

• 公用事业板块：整体下跌1.21%，其中电力板块下跌0.93%，水务板块下跌2.21%，燃气板块下跌0.79%，环保工程及服务板块下跌1.49%。
• 环保板块涨幅前三：南方汇通（+9.58%）、兴源环境（+7.94%）、天壕环境（+7.20%）。
• 公用事业板块涨幅前三：祥龙电业（+4.08%）、皖天然气（+3.40%）、大通燃气（+2.90%）。

新三板环保板块动态

• 无新增挂牌环保公司。
• 无新增做市企业。
• 5家公司发布定增公告，共募集资金1.53亿元。其中包括问源环保、粤鹏环保、唯达技术、易景环境、水治理。

行业动态

1. 发改委保障煤电油气运：推动电力稳发稳供，鼓励清洁能源与火电之间进行发电权交易。
2. VOCs治理方案发布：明确VOCs污染防治目标，加强重点行业及交通源治理。
3. 河北省能源规划：推动燃煤发电超低排放，提高电煤比重，降低单位GDP二氧化碳排放。
4. 河北省淘汰关停煤电机组：规定淘汰关停机组容量可有偿使用，优先用于属地替代项目。
5. 安徽PPP支持政策：将环境污染第三方治理纳入生产性服务业，支持项目公司运营。
6. 江苏环保税方案：保留南京市差别化政策，大气污染物税额为每污染当量4.8元，水污染物为每污染当量5.6元。
7. 南方电网实现云贵水火电置换：首次市场化实现云南水电与贵州火电置换，增加云南水电消纳6.2亿千瓦时。
8. 建立资源环境承载能力监测预警机制：对红色预警区实施最严格的区域限批。
9. 山东风电补贴取消：省级补贴截止2017年6月30日，补贴开始退坡。

上市公司重要公告

环保公司

• 博世科：对外投资设立全资子公司，推进污水处理项目；公开发行可转债；发布股东分红回报规划。
• 高能环境：继续停牌；签署生活垃圾处理特许经营协议。
• 龙力生物：披露权益变动报告。
• 龙马环卫：调整控股子公司减资金额。
• 龙源技术：提示股票可能被暂停上市。
• 钱江水利：复牌公告。
• 神雾环保、神雾节能：继续停牌；获得核心技术奖项。
• 伟明环保：对外投资垃圾焚烧发电项目。
• 兴源环境：董事减持股份预披露。
• 中材节能、中持股份：复牌；实施限制性股票激励计划。
• 兴蓉环境：获准发行中期票据。
• 中再资环：完成股权收购，获得控股子公司。
• 巴安水务：签署供水工程PPP项目协议。
• 渤海股份：对外投资蓝星水务。
• 迪森股份：董事减持计划实施完毕。
• 格林美：签署动力电池材料框架协议；获得政府资助。
• 津膜科技：签署污水处理厂扩建PPP项目；重大合同中标。
• 科融环境：高管辞职。

公用事业公司

• 百川能源：签订天然气特许经营协议；股票复牌。
• 赣能股份：分公司发生事故，项目停工。
• 桂冠电力：公司债券回售公告。
• 华能国际：公开发行公司债券及可续期公司债券。
• 岷江水电：诉讼进展公告。
• 东方能源：与平山县政府签订风电项目合作框架协议。
• 湖北能源：与舟山市政府签订LNG接收站及热电联产项目协议。
• 皖能电力：上网电价上调。
• 新天然气：股东减持股份计划。
• 大唐发电：非公开发行A股股票预案修订。
• 湖南发展：参与认购健康产业并购基金份额。
• 甘肃电投：持股5%以上股东减持股份。
• 中国核电：福清核电4号机组具备商运条件。

重点公司估值表

环保板块重点标的

• 大气治理：远达环保、清新环境、先河环保、汉威科技、聚光科技、华测检测、雪迪龙、天壕环境、博世科、中金环境、万邦达、科融环境、津膜科技。
• 固废处理处置：中国天楹、高能环境、启迪桑德、雪浪环境、东江环保、中再资环。
• 水处理：南方汇通、碧水源、兴源环境、博世科、中金环境、万邦达、科融环境、津膜科技。
• 其他：天壕环境、华西能源、龙马环卫。

公用事业板块重点标的

• 火电：大唐发电、粤电力A、皖能电力、国电电力、华电国际、华能国际、建投能源、红相电力、涪陵电力、乐山电力、文山电力。
• 水电：湖北能源、湖南发展、韶能股份、桂冠电力、长江电力、川投能源、国投电力、黔源电力。
• 配网：广安爱众、郴电国际、桂东电力、红相电力、涪陵电力、乐山电力、文山电力。
• 清洁能源：中国核电、嘉化能源、天沃科技、联美控股、科达洁能、节能风电、太阳能、吉电股份。

关键信息

• 环保行业迎来政策利好，VOCs治理方案发布推动行业门槛提升，有利于龙头企业发展。
• 公用事业板块受政策影响，整体下跌，但部分企业如皖能电力、华能国际、桂东电力等表现较好。
• 新三板环保板块无新增挂牌，但部分企业发布定增公告。
• 河北省推动燃煤发电超低排放，提高电煤比重。
• 安徽、江苏等地出台PPP支持政策，推动环境污染第三方治理。
• 山东省风电补贴开始退坡，对行业形成一定压力。
• 南方电网实现云贵水火电置换，促进清洁能源消纳。
• 资源环境承载能力监测预警机制建立，红色预警区将面临严格限批。
• 多家公司发布重要公告，涉及投资、合作、减持、复牌、债券发行等。

总结

本周期环保公用行业整体表现不佳，但政策利好为部分子行业带来发展机遇。VOCs治理方案发布、发改委保障煤电油气运、资源环境承载能力监测预警机制等政策推动环保行业门槛提升，有利于龙头企业发展。公用事业板块受政策影响，整体下跌，但部分企业如皖能电力、华能国际、桂东电力等表现较好。同时，部分企业发布重要公告，涉及投资、合作、减持、复牌、债券发行等，对市场产生一定影响。