> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 环保行业周报总结 ## 核心内容 2017年9月25日发布的环保行业周报指出，环保行业在政策推动下持续发展，重点聚焦于VOCs污染防治、环境监测改革、污染源普查、大气治理及PPP项目等方面。报告对环保行业整体表现、行业动态、上市公司动态及投资建议进行了详细分析。 ## 主要观点 - **行业表现**：上周，沪深300指数小幅上涨0.17%，而长城国瑞环保行业指数结束连续六周上涨，下跌1.28%。行业整体PE估值下跌至37.04，仍低于历史均值，PE估值溢价下降至2.67，处于最近五年低位。 - **环保政策**：环保部发布《“十三五”VOCs防治工作方案》，要求到2020年重点地区、行业VOCs排放量下降10%以上。同时，中办国办印发《关于深化环境监测改革提高环境监测数据质量的意见》，提出要建立数据质量保障责任体系，防范和惩治数据弄虚作假行为。 - **投资建议**：环保部印发的VOCs防治方案将推动大气治理行业成为重点，建议关注具备VOCs处理能力的上市公司。报告继续维持行业“看好”的投资评级。 ## 关键信息 ### 一周回顾 - 沪深300指数小幅上涨0.17%，通信与家用电器行业涨幅居前。 - 长城国瑞环保行业指数下跌1.28%，行业整体PE估值下跌至37.04，仍低于历史均值；PE估值溢价下降至2.67，处于最近五年低位。 - 上周环保行业个股涨跌分化，涨幅前五为久吾高科、南方汇通、兴源环境、天壕环境和津膜科技，跌幅前五为中材节能、中持股份、博天环境、先河环保和清新环境。 ### 行业动态 - **《“十三五”VOCs防治工作方案》**：以改善环境空气质量为核心，推进VOCs与NOx协同减排，强化新增污染物排放控制。重点地区要限制高VOCs排放建设项目，新建涉VOCs排放的工业企业要入园区。 - **《关于深化环境监测改革提高环境监测数据质量的意见》**：提出要建立“谁出数谁负责、谁签字谁负责”的责任追溯制度，确保环境监测数据全面、准确、客观、真实。 - **《第二次全国污染源普查方案》**：目标是摸清污染源基本情况，建立污染源档案和数据库，为加强污染源监管提供依据。 - **地方政策**：如辽宁省、天津市和内蒙古自治区等发布了相关治理方案，推动污染源治理和大气污染防治。 ### 上市公司动态 #### 3.1 重点公告 - 高能环境签订《新沂市生活垃圾处理特许经营协议》，项目总投资约4亿元。 - 盈峰环境中标中方县农村饮水安全工程PPP项目，总投资23,193.06万元。 - 神雾节能签订多个项目合同，金额合计73,416万元。 - 津膜科技中标宜春经济技术开发区污水处理厂扩建工程，总投资约9300万元。 - 东方园林中标两江新区涉水公园及环境整治工程PPP项目，总投资142,948.86万元。 #### 3.2 经营业绩 - 2017年上半年，环保上市公司营业收入合计993.36亿元，同比增长35.06%；归属母公司净利润121.48亿元，同比增长37.26%。 - 行业整体净利率为12.90%，高于去年同期的12.52%；整体摊薄ROE为4.17%，较去年同期增加0.42PCT。 - 目前，78家环保上市公司中15家预告三季报业绩，其中8家预增或略增，3家亏损。 #### 3.3 新增订单情况 - 截至2017年9月24日，78家环保上市公司本年度签订合同总计约328.75亿元；中标合同金额总计约867.03亿元，本周新增25.89亿元。 - 签订框架协议金额总计约893.76亿元，部分公司如东方园林、博天环境等中标金额较高。 #### 3.4 重要股东交易 - 上周有2家上市公司的重要股东进行增持，三聚环保和清水源高管分别增持股票6.49万股和1.10万股，金额分别为204.63万元和20.13万元。 - 有2家上市公司的重要股东进行减持，迪森股份和博世科高管分别减持股票29.70万股和35.31万股，金额分别为581.40万元和666.04万元。 ## 投资建议 - 报告继续维持环保行业“看好”的投资评级。 - 建议关注具备VOCs处理能力的上市公司，因VOCs防治将成为大气治理行业的重点。 ## 风险提示 - 行业市场竞争加剧可能导致毛利率下降。 - 融资成本上升可能影响企业盈利水平。 - PPP项目无法按时回款可能影响企业营运资金流动。 ## 股票投资评级说明 - 投资评级以报告日后6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。 - 行业投资评级以行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。 ## 法律声明 - 本报告由长城国瑞证券研究所发布，信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。 - 报告不构成对所述证券买卖的出价或询价，不提供任何形式的担保。 - 报告版权归长城国瑞证券所有，未经许可不得翻版、复制、刊载或转发。