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燃料油期货早报总结

核心内容

2022年3月2日的燃料油期货早报主要分析了燃料油期货FU2205的短期走势及市场基本面，指出当前市场呈现震荡偏多的态势。

主要观点

• 成本端支撑强劲：俄乌战争局势持续升温，西方对俄制裁加码，推动原油价格上涨，为燃料油提供了坚实的成本支撑。
• 基本面平稳回暖：新加坡燃油市场供应紧张，高低硫价差高位，高硫燃油对低硫燃油的替代作用增强，发电需求逐步向旺季过渡。
• 库存回落：截至2月24日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2137万桶，环比大幅减少11.44%，库存水平回落至5年均值下方。
• 盘面走势偏多：价格运行在20日均线上方，且20日均线持续向上，表明短期趋势偏多。
• 主力持仓偏空：主力合约净空持仓，空头减仓，表明市场情绪偏空。

关键信息

一、燃油期货行情

二、新加坡燃料油现货行情

三、成本端原油行情

• 俄乌战争局势持续升温，西方对俄制裁加码，原油价格走势强劲，对燃料油形成支撑。

四、燃油基本面分析

• 库存：新加坡高低硫燃料油库存大幅回落，表明市场供应偏紧。
• 高低硫燃油供给：全球中重质含硫原油产量偏紧，炼厂开工率处于历史较低水平，高低硫燃油产量预期仍将偏紧。
• 低硫燃油需求：亚太地区集装箱运输活动活跃，中国出口指数维持高位，低硫燃油需求旺盛。
• 高硫燃油需求：随着冬季结束，中东、南亚发电厂需求将逐步从淡季过渡到旺季，3、4月份采购需求有望回升。

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 俄乌战争局势持续发酵，西方对俄制裁加码，成本端原油走势强劲，直接提振燃料油价格。
• 燃料油基本面平稳回暖，库存回落，需求增加，支撑价格中枢上行。

风险点

• 俄乌局势缓和，伊核协议取得有效进展，可能削弱成本端支撑。

结论

燃料油FU2205短期预计震荡偏多运行，建议日内偏多操作，设置止损位在3480元/吨。市场整体趋势受成本端和基本面共同推动，但需关注地缘政治风险对油价的潜在影响。