20180610-天风证券-农林牧渔_2018年第23周周报_本周鸡价上涨加速_继续重点推荐二季度畜禽板块投资机会_（鸡景气未变_鸭龙头底部_猪反弹继续）_26页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

2018年第23周农林牧渔行业报告指出，畜禽板块持续景气，鸡价上涨加速，猪价反弹迹象明显，同时推荐了多个投资标的。报告强调了行业基本面与股价的背离，以及政策、成本控制、产能去化等因素对行业的影响。

主要观点

1. 白羽肉鸡板块

• 鸡价上涨：本周鸡价继续上行，烟台鸡苗价格达到3.4元/羽，毛鸡价格达4.1-4.2元/公斤，产品价格上行是股价启动的催化剂。
• 行业趋势：上游供给收缩、行业换羽理性化以及换羽能力受限，表明行业长景气周期未变。
• 投资建议：
  • 弹性标的：益生股份、民和股份。
  • 盈利稳健性：圣农发展、仙坛股份。

2. 白羽鸭板块

• 价格强势：鸭苗价格在5-6月份保持在3元/羽以上，二季度为鸭链价格底部。
• 未来预期：三季度消费旺季将推动鸭价进一步上涨，公司业绩弹性大。
• 推荐标的：华英农业，公司高管增持1亿，股价超跌，具备投资价值。

3. 生猪养殖板块

• 猪价反弹：出栏体重下降和出栏量减少推动猪价阶段性反弹，预计反弹幅度可达30%以上。
• 历史参考：14年猪价反弹带来股票大幅上涨，当前反弹行情参与价值高。
• 投资建议：
  • 股价弹性：正邦科技、天邦股份。
  • 盈利稳定性：牧原股份、温氏股份。

4. 国企改革主题

• 推荐标的：中粮生化、中牧股份，国企改革将激发管理层动力，提升管理效率。

关键信息

1. 行业走势

• 农林牧渔行业指数：本周下跌2.0%，但部分子行业如动物疫苗、种子、水产养殖上涨。
• 涨幅前三公司：益生股份（+19.32%）、民和股份（+14.06%）、华英农业（+8.66%）。

2. 标的公司动态

• 隆平高科：预计全年口蹄疫市场苗收入增速30%，海外并购窗口期，估值不高。
• 生物股份：预计全年口蹄疫市场苗收入增速30%，非口蹄疫产品成为业绩增长点。
• 牧原股份：生猪出栏规模快速增长，成本控制优秀，近期获准注册中期票据。
• 温氏股份：生猪出栏规模进入扩张期，黄羽鸡业务触底回升。
• 正邦科技：生猪出栏加速增长，成本持续下降，市值严重低估。
• 中牧股份：口蹄疫市场苗收入增速有望达100%，市场空间有望翻倍。
• 普莱柯：新技术产品上市，布局动保检测行业。
• 苏垦农发：土地改革推动粮食产业化，土地经营规模持续扩张。

3. 行业数据

• 生猪价格：出栏肉猪价格11.29元/公斤，猪肉价格18.55元/公斤，猪料比价4.24。
• 禽苗价格：山东潍坊肉鸡苗价格3.25元/羽，泰安六和鸭苗价格3.6元/羽。
• 玉米价格：大连港口现货价1768元/吨，玉米淀粉价格2300元/吨。
• 大豆价格：进口大豆到岸价1601.9元/吨，豆粕价格2966.06元/吨。
• 小麦价格：郑州收购价2360元/吨，广州进厂价2430元/吨。
• 白糖价格：广西柳州现货价5610元/吨，巴西进口糖价3195元/吨。
• 棉花价格：棉花价格16480元/吨，棉籽价格2066元/吨。

风险提示

• 政策风险：环保整治、中美贸易战等政策变化可能影响行业。
• 疫病风险：动物疫病对养殖业有较大影响。
• 农产品价格波动：价格受市场供需及国际形势影响较大。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。

公司动态

• 华英农业：高管增持1亿，预计18年业绩2亿以上。
• 隆平高科：无最新公告。
• 大北农：首次回购股份609万股，金额3280.66万元。
• 海大集团：无最新公告。
• 牧原股份：中期票据获准注册，金额18亿元。
• 普莱柯：完成合资公司工商登记，签订技术开发合同。
• 金新农：股票复牌，控股股东终止筹划股权转让。
• 天邦股份：转让广东天邦饲料科技100%股权，交易对价1.51亿元。
• 其他公司：包括雪榕生物、瑞普生物、道道全、天康生物、登海种业等均有相关公告。

总结

本周农林牧渔行业报告强调了畜禽板块的持续景气，尤其是白羽肉鸡和白羽鸭的价格上涨，以及生猪养殖的阶段性反弹。报告推荐了多个标的，包括益生股份、民和股份、圣农发展、牧原股份、温氏股份、华英农业等，认为这些公司具备投资价值。同时，报告指出行业基本面与股价的背离，预计随着价格的上涨，相关公司股价将有所修复。此外，国企改革主题和部分公司高管增持行为也被视为积极信号。