20180624-天风证券-农林牧渔2018年第25周周报_中报期将至_挖掘超预期标的_本周继续重点推荐二季度畜禽板块投资机会_（鸡价上涨+引种受限_鸭龙头底部+国企改革_猪价反弹+股价回调）_26页_1mb
报告摘要
农林牧渔行业周报总结（2018年第25周）
核心内容概述
本周农林牧渔行业周报重点分析了二季度畜禽板块的投资机会，包括白羽肉鸡、白羽鸭及生猪养殖板块，并结合中美贸易战背景，探讨了相关产业链价格变动及投资逻辑。此外，还关注了国企改革主题及重点推荐标的的最新动态与表现。
主要观点与关键信息
1. 白羽肉鸡板块
- 行业趋势：鸡价震荡上行，主产区鸡苗价格达到2.8元/羽，毛鸡价格已达8.0元/公斤，行业景气周期预期未变。
- 投资建议：
- 弹性标的：益生股份、民和股份；
- 盈利稳健标的：圣农发展，其次为仙坛股份。
2. 白羽鸭养殖板块
- 行业趋势：鸭价持续上涨，主产区鸭苗价格达到3.2元/羽，冻鸭产品外销约21万吨，业绩弹性大。
- 投资建议：华英农业为底部推荐标的，高管增持1亿，提振国改预期，预计三季度消费旺季将推动价格加速上涨。
3. 生猪养殖板块
- 行业趋势：猪价处大周期底部左侧，年度反弹开启，预计反弹至13-14元/公斤。
- 投资建议：
- 股价弹性：天邦股份、正邦科技；
- 盈利稳定性：牧原股份、温氏股份。
- 估值分析：当前猪价已企稳，板块股票跌幅明显，具备投资价值。
4. 国企改革主题
- 重点标的：中粮生化、中牧股份。
- 逻辑：中美贸易战导致进口关税增加，有利于国内企业，如中粮生化受益于对美国乙醇加征关税。
重点推荐标的
1. 隆平高科（000998.SZ）
- 推荐逻辑：海外并购窗口期，公司具备跨越式发展潜力，估值偏低，具备高增长潜力。
- 最新公告：无。
2. 生物股份（600201.SH）
- 推荐逻辑：口蹄疫市场苗收入增长显著，非口蹄疫产品成为新增长点，高管增持公司股份。
- 最新公告：公司董事、监事及高管计划增持不低于5000万元，第一大股东承诺不减持。
3. 牧原股份（002714.SZ）
- 推荐逻辑：养殖规模快速增长，成本控制能力优异，多次增持彰显信心。
- 最新公告：无。
4. 温氏股份（300498.SZ）
- 推荐逻辑：公司+农户模式推动轻资产扩张，黄羽鸡业务触底回升，盈利大幅好转。
- 最新公告：无。
5. 大北农（002385.SZ）
- 推荐逻辑：聚焦高端饲料，转型初见成效，高管增持及股权激励保障业绩增长。
- 最新公告：与恒丰银行西安分行签署战略合作协议。
6. 中牧股份（600195.SH）
- 推荐逻辑：技改完成，口蹄疫产品升级，销量增长显著，国企改革提升管理效率。
- 最新公告：无。
7. 普莱柯（603566.SH）
- 推荐逻辑：技术创新推动市场增长，储备大品种进入密集上市期，布局动保行业新蓝海。
- 最新公告：对暂时闲置资金进行现金管理。
8. 苏垦农发（601952.SH）
- 推荐逻辑：土地改革深化，公司作为粮食产业化龙头，有望受益，经营规模和效率提升推动业绩增长。
- 最新公告：无。
本周重点跟踪标的涨跌幅
| 简称 | 6月22日收盘价(元) | 1周涨跌幅 | 1月涨跌幅 | 3月涨跌幅 | 6月涨跌幅 | 1年涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 隆平高科 | 18.4 | -5.26% | -18.5% | -24.0% | -31.0% | -13.0% | -28.5% |
| 生物股份 | 22.9 | +4.09% | -8.6% | -22.9% | -23.7% | -7.0% | -27.9% |
| 大北农 | 5.1 | -2.11% | -5.9% | -16.4% | -16.6% | -15.0% | -14.6% |
| 海大集团 | 22.4 | -2.23% | -10.8% | -2.4% | +2.1% | +36.3% | -4.5% |
| 中牧股份 | 19.2 | -4.96% | -10.5% | -12.5% | +1.1% | +7.1% | -2.8% |
| 普莱柯 | 17.4 | -7.76% | -9.0% | -17.1% | -21.3% | -26.8% | -21.0% |
| 瑞普生物 | 8.5 | -10.34% | -25.5% | -17.6% | -28.7% | -40.6% | -27.8% |
| 大禹节水 | 5.2 | -4.63% | -27.1% | -23.8% | -23.4% | -41.9% | -21.4% |
| 牧原股份 | 45.1 | -7.56% | -12.9% | -8.0% | -15.5% | +77.3% | -14.6% |
| 唐人神 | 4.6 | -4.79% | -15.2% | -29.1% | -38.4% | -51.5% | -39.2% |
| 新洋丰 | 8.9 | +1.83% | -6.7% | -9.7% | -0.6% | 0.0% | -7.0% |
| 禾丰牧业 | 9.5 | -1.46% | 1.0% | 4.5% | 11.7% | 0.5% | 7.9% |
| 中粮生化 | 10.5 | -6.43% | -12.8% | -21.5% | -21.5% | -2.7% | -21.5% |
本周农业板块表现
- 行业整体表现：农林牧渔行业本周下跌5.0%，同期沪深300、上证指数、深证成指分别下跌3.9%、4.4%、5.4%。
- 涨幅前三：动物疫苗（+4.09%）、饲料（-3.4%）、畜牧养殖（-4.6%）。
行业动态
- 中美贸易战影响：加征关税扩大至大豆和猪肉产品，国内玉米需求增加，玉米“牛市”或提前来临。
- 行业专家名单：农业农村部公布畜牧业监测预警专家组名单，王祖力负责生猪产业。
- 豆粕价格波动：因贸易战，豆粕价格出现上涨，但需求端动力不足，市场看涨仍为时过早。
- 生猪市场：进口猪肉对中国生猪产业影响较小，但饲料成本上升可能加大养殖户亏损。
产业链价格情况
1. 禽业产业链
- 鸡苗价格：山东潍坊肉鸡苗价格下降，河南南阳鸭苗价格上升。
- 毛鸡价格：全国毛鸡价格震荡上行，预计三季度仍将上涨。
- 禽肉价格：白条鸡价格稳定，肉鸡养殖利润提升。
2. 大豆产业链
- 大豆价格：大连港口现货价下降，进口大豆价格上升。
- 豆粕价格：全国豆粕均价上升，进口豆粕利润空间较大。
- 豆油价格：全国豆油均价略有下降，进口利润空间仍可观。
3. 玉米产业链
- 玉米价格：国内玉米价格略有下降，进口玉米价格上升。
- 玉米淀粉：价格下降，部分区域价格略有回升。
- 玉米酒精：价格略有上升，但区域差异明显。
4. 小麦产业链
- 小麦价格：价格略有上升，进口小麦价格波动。
- 面粉价格：批发价稳定，加工利润未明显变化。
5. 白糖产业链
- 白糖价格：广西柳州现货价略有下降，进口糖价波动。
- 进口成本计算：涉及原糖价格、运费、关税、汇率等多因素，计算出完税成本价。
6. 棉花产业链
- 棉花价格：略有下降，棉籽价格微升，棉油、棉粕价格稳定。
- 棉短绒：山东、湖北价格稳定，但年同比大幅下降。
风险提示
- 政策风险：中美贸易战带来的关税政策影响。
- 疫病风险：禽流感等疫病可能影响养殖业。
- 农产品价格波动：饲料、肉类等价格波动对养殖成本和利润的影响。
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