20250812-东吴证券-海格通信-002465.SZ-2025年中报点评_行业阶段性影响短期业绩新产品拓展可期_3页_461kb

海格通信2025年中报数据显示公司营收和利润均大幅下降，主要是由于客户结构调整和订单推迟确认所致。公司主要经营的无线通信收入小幅下降，北斗导航收入大幅下滑，而数智生态业务虽下降但仍贡献了近半营收。

公司加大研发投入，研发费用率达20.05%，创历史新高，显示转型决心。尽管毛利率有所下降，但公司积极布局无线通信、北斗导航、卫星互联网、低空经济等业务，提升长期竞争力。公司2025年业绩预期被下调，但维持"买入"评级，认为其长期受益于国防信息化和新兴领域发展。风险主要包括市场竞争、技术更新、应收账款和产能消化不及预期等。